Rapport från Maersk 2014-Q1

Igår kom A.P. Möller Maersk A/S med sin rapport för årets första kvartal, och det var mycket trevlig läsning för oss aktieägare. Tidigare år har man alltid angivit alla belopp i både danska kronor och amerikanska dollar men från och med nu är det bara dollar som gäller:

• Maersk Line (containerfrakt), det största affärsområdet mer än dubblerade vinsten till 454 miljoner USD, där dock 72 miljoner var en engångsintäkt av att en nedskrivning återvanns. Fraktraterna har gått ner men bolaget har ökat sin effektivitet och fått ner kostnaderna ännu mer och därigenom har man nu nått en ROIC på 9 procent
• Maersk Oil rapporterade en oförändrad vinst på 346 miljoner USD och en ROIC på 21 procent. Oil har dock mycket höga skattenivåer så den fina ROIC (som är före skatt) är lite missvisande
• APM Terminals ökade vinsten med 30 procent till 215 miljoner USD och nådde en ROIC 14 procent
• Maersk Drilling var det enda av affärsområdena som visade minskad vinst, 116 miljoner USD innebar en sänkning med 21 procent. Under perioden hade man två riggar inne på varv och en rigg levererades (hmm, misstänkt likt FOE)
• Service & Other Shipping ökade vinsten med 12 procent till 75 miljoner USD efter mixade resultat i de olika delarna. Största förbättringen stod Maersk Tankers för som vände förlust till vinst
• Koncernens omsättning ökade med 1 procent till 11,7 miljarder USD
• Rörelseresultatet steg med 20 procent till 2,2 miljarder
• Kvartalets vinst för kvarvarande verksamhet steg med 58 procent till 1,1 miljarder
• Vinsten per aktie steg med 60 procent till 53 dollar, på rullande tolv månader har man nu tjänat 970 danska kronor per aktie, vilket är gott och väl över min antagna normala intjäningsförmåga på 760 kronor, en trevlig utveckling som verkligen visat sig i aktiepriset. 

I och med försäljningen av Dansk Supermarked kommer Maersk att göra ett riktigt starkt år och balansräkningen kommer att bli ännu mer solid än idag. Generellt drivs Maersks resultatförbättring idag av effektivisering snarare än efterfrågan, man ökar vinsten kraftigt trots stillastående intäkter. När det kommer en konjunkturförbättring kan vi nog vänta oss ett rejält uppsving även på översta raden och även om aktien inte ser billig ut tror jag det är väl värt att behålla bolaget i portföljen.