Handelsbankens ÅR 2013 (1) - Genomläsning

Nu när rapportsäsongen är över behöver man lite extra inspiration för att hålla bloggandet igång, annars slutar det med att man räfsar gräsmattan eller annat världsligt. 2012 gick jag igenom The Intelligent Investor kapitel för kapitel tillsammans med bloggens läsare, jag tänkte det kunde vara intressant att göra samma resa genom en årsredovisning. Vad kan då passa bättre än att ta alla årsredovisningars moder, Handelsbankens 216 sidor tunga lunta för år 2013? Det kan ses som en förlängning på "analysskolan" jag skrev för Tele2.

Hur går det här till då? Jo, jag tänkte läsa ett antal sidor av årsredovisningen och redovisa mina tankar kring de sidorna här på bloggen med jämna mellanrum (ett par dagar mellan funkade bra senast). De läsare som är intresserade är då välkomna att komma med kommentarer på årsredovisningen eller mina tankar om densamma. För The Intelligent Investor blev det en del intressanta diskussioner. En årsredovisning är lite annorlunda, så jag är osäker på hur det blir här. Det finns bara ett sätt att få reda på det...

Varför just Handelsbanken? Låt mig göra detta klart direkt: detta är ingen köprekommendation på mitt största innehav. Jag tycker aktien är för dyr idag. Däremot är det just mitt största innehav och jag har läst deras årsredovisningar i många år, så förhoppningsvis har jag lite att komma med i kommentarväg. Sedan är också banker kända för att vara svåra att överblicka, därför kan det vara ett intressant objekt. Jag fick ett läsarförslag om Berkshire Hathaway, men det känns som att alla som kallar sig någonting med "värde" i skriver om den och Buffetts brev, SHB kändes lite fräschare ;-)

Hur hänger du som läsare med? Jo först behöver du skaffa årsredovisningen. Den finns på PDF-format här, så om du gillar elektronisk läsning är det bara att ladda ner den i läsplattan eller till datorn och köra därifrån. Som aktieägare har jag fått en tryckt årsredovisning. Den kan beställas gratis från flera håll, även direkt från Handelsbanken på 08-701 10 00.

Jag tänkte preliminärt dela in läsningen i följande avdelningar

• Inledning och VD-ord (t.o.m. sidan 5)
• Förvaltningsberättelsens sammanfattning (t.o.m. sidan 27)
• Segmentsbeskrivningarna (t.o.m. sidan 43)
• Ägarbild, medarbetare och hållbarhet (t.o.m. sidan 47)
• Bolagsstyrningsrapporten (t.o.m. sidan 63)
• De finansiella rapporterna för koncernen (t.o.m. sidan 69)
• Noterna, pust, kanske det allra intressantaste? (t.o.m. sidan 139)
• Moderbolaget (t.o.m. sidan 174)
• Vinstdisposition och revisionsberättelse (t.o.m. sidan 177)
• Hållbarhetsredovisning (t.o.m. sidan 203)
• Kontaktpersoner, definitioner och förklaringar (till slutet)

Jag kan tycka det är vettigt att läsa från pärm till pärm även om vissa saker hänger ihop trots avstånd i rapporten.

Varför ska man överhuvudtaget läsa en årsredovisning? Om man inser att en aktie är en ägarandel i ett bolag så följer det naturligt att om man inte vet vad bolaget är så vet man inte vad aktien är. En årsredovisning är en obligatorisk och på många sätt standardiserad informationskälla. Kloka bolag använder denna kanal för att tala till sina ägare och informera dem om bolagets situation. Bolaget och dess styrelse har också omfattande ansvar för innehållet i årsredovisningen, vilket gör att kvaliteten på informationen oftast är mycket bra. Man får dock inte glömma att bolaget beskriver sig själv och därför kan positiv information ofta få större utrymme än negativ.

Varför skrivs en årsredovisning? Enligt Bokföringslagen (tack AnotherValueInvestor för rättelsen) är aktiebolag skyldiga att bokföra och upprätta årsredovisning, det gäller lika mycket för MyFirstStartup.com AB som för Svenska Handelsbanken AB. I Aktiebolagslagen regleras sedan ytterligare kring hur den fastställs med mera. Innehållet i årsredovisningen styrs för de flesta aktiebolag av Årsredovisningslagen, men för banker och andra kreditinstitut finns en egen variant, Lagen om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag.

Jag lovar att inte skriva mer om dessa lagar. Låter upplägget intressant?