tisdag 19 februari 2013

Laddar för köp

Det närmar sig inköp igen och bevakningslistan börjar verka dyr. Beijer Alma har skenat fullständigt på en hygglig rapport och uppköpsrykten från Simon Blecher.

Fortum och teknologiportföljen är fortfarande intressanta, men jag börjar också snegla på nytt, SSAB och Mondelez intresserar lite. Danska banker har figurerat i flera bloggar, men det känns inte långsiktigt intressant.

Jag får återkomma men tar gärna emot tips. Vad har du för favoriter just nu?

144 kommentarer:

  1. Vad sägs om Meda, spännande läkemedelbolag med bra finanser och fin produktportfölj. Mvh Anders

    SvaraRadera
  2. Autoliv? Vore intressant att se din syn på den.

    SvaraRadera
  3. Mondelez har otroligt starka varumärken men utdelningen är så låg, varför. Bu! /Anders

    SvaraRadera
    Svar
    1. Har Mondelez en bättre balansräkning än gamla Kraft? Vill minnas att räntetäckningsgraden innan splitten var under 3.

      Radera
    2. @Anonym: utdelningsandelen är ok för mig

      @defensiven: tyvärr har man ärvt en ganska offensiv balansräkning

      Radera
  4. Själv sparar jag pengar i väntan på rekyl. Känns som det borde komma en snart.

    Annars tror jag Skanska ligger bra till om man tror konjukturen vänt.

    /Johan

    SvaraRadera
    Svar
    1. Då får vi hoppas den kommer den här veckan :-)

      Radera
  5. Köpläge i Wal-Mart?

    SvaraRadera
    Svar
    1. Nej, jag tycker fortfarande det är rätt dyrt.

      Radera
  6. Det här blir en spännande tråd!
    Först vill jag tacka "bloggosfären" för det ljuvliga Beijer Alma. Läste in mig och fick vara med på den fina uppgången.
    Tittar också runt efter alternativ. Nämnde Autoliv i helgen och det känns fortfarande intressant. Håller med Sven ovan att det vore kul med en Luppen-analys.
    Tittat lite på Ratos också, som trotsat börsen och tappat mycket värde på ett år. Eventuellt stabiliserat sig med ny ledning och sunda utdelningar. Förvärv och företagsaffärer verkar kunna bli hett 2013 och då kanske det kan bli några bra exits. Dessutom är man exponerad mot de små bolagen, som ligger efter large cap i uppgången.
    Vill också slå ett slag för Transmode. Mid cap bolag, växer tvåsiffrigt, bra ledning, stark kassa och underliggande tillväxt.

    Erik

    SvaraRadera
  7. Ett paket med hårdvarutillverkare till pad- & mobilindustrin, tex Intel + 2 till enligt samma tänk som ditt triss i mjukvaru-tjänts-inköp

    SvaraRadera
  8. Köpte fler Nolato (ökade från 800 till 1000 aktier) förra veckan när jag sålde mina Höganäs (känns som att mina bästa aktier försvinner från börsen, först Seco Tools och nu Höganäs). Annars är jag försiktig med aktier efter att kurserna gått upp. Det kom trots allt en del tveksamma rapporter. Men Nolato är fortfarande min favorit.
    /H

    SvaraRadera
  9. Arbetande Pengar19 februari 2013 19:01

    Duni ser fortfarande bra ut men annars så är det mest sparande till likvida medel som gäller.

    SvaraRadera
  10. Hoppas också på en rekyl men jag tycker samtidigt att allt fler verkar tro på det vilket gör att jag blir mer och mer tveksam. Kanske löser sig alla världsproblem och börsuppgången fortsätter ett bra tag till, då kan man få vänta länge innan nästa efterlängtade köptillfälle kommer.

    Oavsett så handlar man ju bara om man hittar något till ett pris som man tycker är ok och just nu hittar jag inget särskilt intressant, funderar på att fylla på i Telia som kanske skulle kunna stå emot om börsnedgången väl kommer samtidigt som det finns möjligheter till lite positivare nyheter framöver som hjälper aktien att hänga med om börsen fortsätter upp. Men vad vet jag..
    Har du kollat mailen Lundaluppen?

    SvaraRadera
    Svar
    1. Jag kollar tyvärr mejlen väldigt sällan, kollar imorgon.

      Radera
  11. Luppen
    Funderar lite på hur du tänkte när du köpte Handelbanken och Swedbank. Var det någon framtida enorm tillväxt du såg eller var det bara att du ansåg att den normaliserade vinsten skulle ge en ok avkastning på dina investerade pengar?

    SvaraRadera
    Svar
    1. När jag köpte framförallt Swedbank var det återgång till det normala som gällde. Handelsbanken har haft mycket fin avkastning på eget kapital över lång tid, även inkrementellt kapital, så där ser jag en vinst i att äga långsiktigt.

      Radera
  12. Under 44kr köper jag TeliaSonera så mycket jag kan just nu.
    Apple, Kinnevik är jag småsugen på.
    Är överexponerad mot Gamehost annars hade jag köpt på mig fler.

    SvaraRadera
  13. Millicom har fått problem och värderingen är lägre än på länge. Känns ändå lite riskfyllt

    SvaraRadera
  14. Jag bygger kassa men följer utvecklingen i wal-mart med stort intresse. Går kursen under 65 USD utan att dollarn rusat kommer jag förmodligen köpa. Blir spännande att se vilket ditt val blir den här månaden för något så banbrytande som att du inte hittar något köpvärt är väl knappast troligt?

    Hur som helst hoppas jag att ditt val blir lyckat.

    /Marcus

    SvaraRadera
    Svar
    1. Tack, ja det vore trist om jag inte hittar något...

      Radera
  15. Inte för att det lär passa din investeringsstil och jag nämner det mer i hopp om att någon annan tycker det är intressant/har några tankar, men jag gillar Boule Diagnostics. Bra finanser, schysst historiskt resultat och bra affärsmodell där starka moats byggs upp. Verkar också på tillväxtmarknader.

    SvaraRadera
  16. Stora Enso verkar intressant. P/B 0.7 ca samt lågt PE. Bolaget har haft problem med låga marginaler men är på uppgång. Finansiellt hyfsat starkt.

    SvaraRadera
  17. Favoriter just nu är: SSAB, TIETO, TELIA, DIAM,

    SvaraRadera
  18. Våga köpa Statoil! :)

    För mig står det och väger mellan just Statoil och Fortum inför månadens köp.

    / sb /

    SvaraRadera
  19. Med tanke på den låga dollarn känns det befogat att kika på de amerikanska marknaderna.

    Om du inte vill öka dina positioner i teknologiportföljen, kanske det är intressanta med ett nytt innehav - Intel. God utdelning och en stabil position i dator-marknaden men har tyvärr hamnat på efterkälken på mobilmarknaden.

    Ett annat alternativ Darden Restaurants - starka restaurangkedjor och god utdelning.

    Dividend Monk har skrivit om båda ovanstående:
    http://dividendmonk.com/darden-restaurant-dri-analysis/
    http://dividendmonk.com/intel-corporation-intc-dividend-stock-analysis/
    http://dividendmonk.com/intel-analysis-where-are-their-growth-opportunities/

    SvaraRadera
  20. Ja vad tror du ang Stora,Skanska och Telia?
    Nedsidan förhoppningsvis begränsad och en fin utdelning.
    Ratos har du ju "ratat" mer eller mindre.
    Apple är ju billigt enligt dig o än mer med tanke på kronan.
    Kan ett alternativ för dig vara att avstå köp helt o hållet och invänta bättre läge?
    //Amatör =)

    SvaraRadera
  21. Med dagens prisbild finns det i min mening i princip tre alternativ: teknologi, small cap eller att spara likvider.

    SvaraRadera
  22. Telia, Fortum, Oriflame (kvartalsutdelning!)
    Tittar på Ratos & mer Securitas.

    SvaraRadera
    Svar
    1. Har Oriflame kvartalsutdelning?

      Radera
    2. Vad jag förstår ska de påbörja kvartalsutdelning nästa år. Årets utdelning kommer i slutet av maj tror jag.

      Radera
  23. Apple. De 7 senaste årens omsättningsökning year-over-year: 39% (2006),27%,53%,14%,52%,66%,45% (2012)

    (Källa: http://www.postsateventide.com/)

    Helt ok för ett företag med P/E 10.4 och räknar man bort kassan (ca $140 miljarder) blir P/E ca 7..

    /Håkan

    SvaraRadera
  24. Jag lutar åt endera Telia, Duni, Autoliv om du vill köpa svenska aktier eller Intel, Apple, Microsoft eller varför inte Wal Mart som sjunkit en del om du vill köpa amerikanska. Hur gör du i din ISK - har du bara Fortum och Beijer Alma där? I så fall får du väl inte tillbaka all källskatt?

    mvh Danne

    SvaraRadera
    Svar
    1. Nej, jag kan kanske inte kvitta all källskatt, men det är ändå hälften så hög skatt på utdelningen som om jag ägt i depå.

      Radera
    2. Du har rätt att kvitta den utländska källskatten på utdelningar mot schablonskatten på investeringssparkontot.

      Skillnaden mot KF är att det sker automatiskt i KF men för en ISK får du göra det själv i deklarationen.

      Det finns vad jag vet inga nackdelar med att ha ISK jämfört med att ha KF. Schablonintäkten på ISKn kan du dessutom kvitta mot kapitalvinster utanför ISKn vilket är en stor fördel som inte finns i en KF.

      Radera
    3. Oj, morgontrött, såg att anonym inte jämförde med KF utan med vanlig depå. Men som sagt du kvitta hela den utländska källskatten i ISK.

      Radera
    4. @festivus: vad Anonym nog är ute efter är att schablonskatten från ISK inte är stor nog för att helt kunna kvitta källskatten ( man måste ju ha något att kvitta mot)

      Radera
    5. Ja det beror ju på ett antal parametrar.

      1. Storleken på schablonskatten.

      2. Den springande punkten är hur din portfölj är sammansatt. Dvs vad aktieutdelningen är för hela din portfölj.
      (Som värdeinvesterare med inriktning på aktier med hög utdelning blir ju sannolikheten naturligtvis större att allt inte kan kvittas)

      3. Hur stor den utländska källskatten är.

      Exempel:
      Säg att du har en portfölj på 1 miljon kronor och en utdelning i snitt på 4.5% vilket är väldigt högt. (Inte ens din portfölj når väl upp till det?) Anta vidare att den utländska källskatten är 15%. (Gäller för amerikanska aktier).

      Då kan du kvitta hela källskatten om schablonskatten är 6750 (0.675%)
      (Orkar inte kolla upp vad den är men den ligger väl i de trakterna, nånstans mellan 0.5-1% iaf)

      Har du snittudelning på 3.5%, som också får anses högt, blir motsvarande 0.525%.

      (Sen blir det mer komplicerat när vi blandar in andra länder med annorlunda procentuell källskatt. Flera har ju högre men det finns väl även dom som inte har någon alls.)

      Radera
    6. Kom på att jag räknat på scenarier där din ISK består av 100% utländska aktier.

      Således ska det mycket till att källskatten ska vara så stor att allt inte ska kunna kvittas mot schablonskatten.

      Radera
  25. Jag tycker det är intressant att så många värdeinvesterare fastnar för aktier p.g.a. att de är billiga snarare än att deras underliggande verksamhet utvecklas bra. Många verkar fokusera mer på priset än på värdet. Självklart vill alla köpa värdefulla företag till lågt pris, men priset och värdet hänger ihop. De frågor varje investerare bör ställa sig är: "Känner jag till något som inte marknaden känner till?" och "Känner marknaden till något som inte jag insett (än)?"

    Det finns anledning till att t.ex. Fortum, StoraEnso och Telia värderas lågt. Om man tycker de känns köpvärda bara för att det är billiga sett till nyckeltal kan det bero på att man inte förstått vilka problem de står inför. Ibland blir billiga företag bara billigare och billigare. Jag vet inte hur det kommer att gå för dem vare sig som företag eller som aktieplaceringar, men jag tycker det är helt fel att se dem som lågriskplaceringar. De har en tradition av dåliga affärer. Vad är det som säger att detta kommer att ändras?

    Mvh
    Mattias

    SvaraRadera
    Svar
    1. Det återstår såklart att se hur Fortum utvecklas men jag tycker det finns intressanta aspekter i bolaget, både försörjningsverksamheten och "solar driven power" känns attraktivt. Ryssland är mer tveksamt liksom den eventuella försäljningen av eldistributionen.

      Om jag fokuserar mer på priset än värdet är svårt att säga. Jag försöker undvika problematiska bolag genom den kvalitativa analysen och investeringskriterierna och sedan välja mellan bra bolag via priset. Förhoppningsvis ger det en vettig balans.

      Radera
    2. Mattias!
      Jag lyfter på hatten. Ett av de bästa inläggen jag läst här på bloggen. Precis som du säger slås man av hur lite det har med att lokalisera värde och förstå verksamheten att göra.. Man blir "sugen" på en aktie. Man gör inköp av något obegripligt uppstartsbolag för att det platsar som en "krydda" i portföljen. Är det matlagning vi pratar om? Stora-Enso ser inte det "intressant" ut. En direktavkastning på närmare 6% etc etc. Vi får ju inte glömma Appel. Vilken kassa vilket p/e-tal. Visst blir man sugen!
      Mvh
      Lars

      Radera
    3. @Lars: menar du att det finns en poäng att titta på bolagen? Jag trodde du ansåg att sådana kvaliteter redan var inprisade?

      Radera
    4. Lundaluppen,

      Det var inte menat som kritik av dina inköp eller dina tankar. Jag tog mig friheten att tänka lite högt över det faktum att många bolag är billiga av en anledning och därför inte bör betraktas som lågriskaktier.

      Mvh
      Mattias

      Radera
    5. @Luppen: Visst skall man titta på bolagen. Marknaden är inte fullständigt effektiv alltid, och överallt. Låt oss anta att lundaluppen beslutar sig för att köpa Appel som handlas på världens effektivaste marknad, och med det informationsunderläge man har när man sitter i Sverige så är Mattias två frågor ytterst relevanta att fundera lite på. Jag utgår från att amerikanarna känner till den stora kassan och det låga p/e talet. Fast sedan kan man ju köpa Appel, Google och Microsoft och förpacka det i en teknikportfölj och hoppas på att två av de tre blir framgångar, men är det verkligen värdeinvestering???
      MvH
      Lars
      P.s Har ägnat förmiddagen åt att studera Novo Nordisk. Vilket bolag man häpnar. Har totalt missat företaget tidigare. Fast smakar det så kostar det. Fast och andra sidan brukar dyrt bli dyrare.

      Radera
    6. @Mattias: jag tog det inte som kritik annat än i positiv mening, ursäkta om jag lät defensiv, man måste alltid fråga sig varför man går mot flocken och om inte flocken har goda motiv att gå åt andra hållet

      @Lars: jag tycker nog ändå att Apples aktie är prissatt för ganska omedelbar motvind och rent faktiskt har vi inte sett mycket av den ännu. Jag tycker personligen att det finns en viss (absolut inte ofelbar) logik i att investera i GAM, där samtliga dras med en viss rabatt för att deras bransch är oviss, medan jag menar att vinnaren framöver sannolikt ligger inom trion. För en eller till och med två kan en sådan rabatt vara befogad, men inte för alla tre.

      Jämför med processorsidan, där är vinnaren (ARM) utpekad av marknaden medan Intel och AMD båda är utdömda. På device- och mjukvarusidan tycks marknaden inte kunna hitta en vinnare utan alla prissätts som förlorare.

      Jag tror inte heller att jag gått och blivit förälskad i någon av aktierna utan jag inbillar mig att resonemanget kommit före beslutet...

      Radera
    7. OT: Måste bara inflika att det är uppfriskande med ett helt annat perspektiv, här från Lars och Mattias. Även om jag själv är en av alla dessa enfaldiga som försöker handla billig, så får jag en dålig eftersmak i munnen när jag ser de närmast sekteristiska tendenser som tyvärr allt för ofta präglar de forum där värdeinvesterar samlas. Det finns en förmätenhet inbakad där som känns rätt unken.

      Även om jag inte alltid håller med, så läser jag därför alltid Lars "Kejsaren-är-naken"-inflikningar med stort intresse, och skulle definitivt följa din blogg om du någonsin fick för dig att starta en.

      OBS: Detta var alltså ingen pik riktad mot Luppen. Du framstår definitivt inte som någon sektledare i vare sig dina inlägg eller kommentarssvar. Men det är ju som bekant oftast efterföljarna som blir verkligt rabiata. Du förstår nog hur jag menar.

      / sb /

      Radera
    8. Tankeväckande blogginlägg om EMH:

      http://www.themoneyillusion.com/?p=12801

      Varför accepterar inte fler coola, smarta, intellektuella EMH?

      Radera
  26. Tesco? Gått hyggligt starkt på slutet (370 jmf med 310 i höstas, P/E 12 EV/EBIT 11 P/TBV 2,3) men pundet nu under 10 (9,75) så höstens bortgång raderad, halvårsvis utdelning. Verkar vara bättre fokus på UK nu, där de gynnas av medborgarnas lägre disponibla inkomster.

    Bolaget har ju inte en lika slimmad balansräkning som Axfood, utan kör som Ica med fastigheter och bank varför man kanske får justera rapporteringen till olika segment.

    SvaraRadera
  27. Den här kommentaren har tagits bort av skribenten.

    SvaraRadera
  28. Två som förmodligen är under din radar då de är för små. Doro eller pricer

    /daniel

    SvaraRadera
  29. Jag är riktigt intresserad av Nokia. Jag tror de kommer gå åt rätt håll. Nu har windows 8 börjat rulla ut på plattor och datorer. Jag tror det enhetliga gränssnittet kommer ge Nokias telefoner en ökad försäljning framöver. Telefonerna är också riktigt bra behöver bara få en stark i röven för att komma igång. Jag har också svårt att se att Nokia skulle kunna sjunka mer? De har ju Också en otrolig patentportfölj som ständigt drar in pengar?

    Jag skulle inte bli förvånad om aktien är värd 80kr om två år?

    Nu är jag en riktig nybörjare när det gäller aktier och detta är en ren magkänsla. Men jag är för feg för att köpa.

    Någon med mer kunskap än vad jag har får gärna ge feedback och åsikter.

    SvaraRadera
    Svar
    1. Den typen av turnaround-case är för svåra och riskabla för mig.

      Radera
  30. Sneglar själv på både Apple och Tesco. Båda känns attraktivt värderade. Lutar mycket åt en post i Tesco dels pga att Pundet handlas under 10

    SvaraRadera
    Svar
    1. Var handlar du då? Via Avanza är minimi courtaget 749 kr för handel i UK. Nordnet billigare men då kan man inte ha i ISK.

      Radera
  31. Gillar nya BillerudKorsnäs, skulle gärna se en analys av dig enligt dina kriterier och parametrar. Hade varit intressant

    SvaraRadera
  32. De Danska bankerna Jyske och Sydbank kommer att ha en bra utveckling och är bra köp. Se gärna Didner & Gerges årsrapport - D&G kommenterar också kort kring dessa två banker. (som båda har sjunkit i värde sedan D&D köpte dem). D&Gs rapporter är generellt en bra källa till köptillfällen om man lusläser deras innehav och hur de rört sig. Vissa innehav redan omvärderats, andra har omvärderingen framför sig...

    För de som letar lite mer risk i termer av långsiktiga tillväxtaktier att komplettera en stabil portfölj med större utdelande bolag så rekommenderas jag att följa lilla Xvivo närmsta tiden. Ett utdraget FDA godkännande kan kortsiktigt pressa ner kursen till nya bottennivåer och ge ett mkt intressant köptillfälle i en aktie med starkast möjliga affärside - man räddar liv. Och man har en helt unik metod på en global marknad. Och vinstmarginalpotentialen mkt stor.

    Det var några vitt skilda tips som alla på sikt kommer ge bra avkastning

    SvaraRadera
  33. Funderar på att öka på mitt innehav Apple. Annars Berkshire eller Exxon. Funderar även på Danske bank som ägamintid. Vem har bloggat om danska banker?

    Jag tror i vilket fall att kronan kommer att tappa från dagens nivåer.

    SvaraRadera
  34. Kollat på General Mills? Anser det vara ett välskött bolag med bred vallgrav och med ett rimligt pris och relativt god direktavkastning.

    SvaraRadera
  35. Mina förslag på inköp. Snitt 10 år - Data:

    TeliaSonera, RoE 15%, 48% soliditet, FCF 48%, 22% vinstmarginal, 17% utdelningstillväxt, 15% tillväxtexponering mot Euroasien. Nog för att Telia har problem, men är de inte kända redan?

    KABE, RoE 20%, 64% soliditet, 7% vinstmarginal, 24% utdelningstillväxt, ägande 73% fam blomqvist, VD-innehav 43 milj.

    Skanska, RoE 22%, soliditet 23%, vinstmarginal 6%, utdelningstillväxt 12%. Står alltid i 100 kr som Simon Blecher brukar säga.

    Oriflame, RoE 44%, 27% soliditet, 28% FCF, 8% vinstmarginal, 12% utdelningstillväxt, ägande 28% fam Jochnick, VD-innehav 60 milj. Nu vet jag att Lundaluppen är skeptisk till affärsidén med hemförsäljning. Men kanske Kina och Afrika är mottagliga för upplägget? Återköp och insiderköp.

    Andra är Holmen, AstraZeneca, Securitas. Men om jag minns rätt har du ifrågasatt kvalitén på samtliga förr. Holmen har ingått i din portfölj tidigare om jag minns rätt?

    SvaraRadera
  36. Duni tycker jag verkar intressant. Vet att många defensiva brukar rekommendera bolaget. Uppköpskandidat till SCA i framtiden kanhända? Tråkiga verksamhet med fin direktavkastning. Bra ägare.

    Nu är bolaget inte Large Cap, men vore intressant med en analys!

    SvaraRadera
  37. Skanska och Telia vore intressant att få en Lundalupp-analys på.

    SvaraRadera
    Svar
    1. Det finns analyser av båda här på bloggen även om de inte är purfärska. Jag har inte ändrat synen på bolagen nämnvärt de senaste åren.

      Radera
    2. Vore intressant med något stabilt Amerikanskt bolag men det är väl även där högt värderat.Finns det inga stabila investmentbolag i USA?

      Radera
  38. Hej!

    Jag skulle vilja slå ett slag för Munich RE om de bara kan gå ner ett par procent. Bolaget är Buffetägt och har en stabil historik även om stora svängningar under enstaka år förekommer.

    Tack för en bra blogg!
    Fredde

    SvaraRadera
  39. Fred Olsen Energy! :)

    Inte SAAB, lite för dyrt.

    Om du gillar stål ska du kanske kolla på POSCO. http://spartacusinvest.blogspot.se/2013/02/varldens-basta-stalbolag.html

    Eller kanske ett stort oljebolag, Exxon, Chevron eller Total?

    SvaraRadera
  40. Jag har börjat köpa amerikanska aktier. Altria group, Exxon mobil, J&J, Main street capital, Coca cola och Realty INC äger jag nu, en del av dessa ger utdelning 1 gång i månaden, andra 1 gång per kvartal. Det jag gillar med det är att se att det kommer pengar tillbaka med ett ganska jämnt flöde så jag snabbare kan återinvestera dem.

    Kommande köp blir Mc.donalds, P&G, Kraftfoods, Wal-Mart men behöver spara lite mer pengar först ;)

    Någon annan som intresserar sig för samma upplägg som jag?

    SvaraRadera
  41. Coca-Cola börjar bli intressant till dessa priser. Men Fortum känns som bästa caset just nu. Det finns inte särskilt stor fallhöjd i aktien och en utdelning som är klart godkänd på 1 euro.
    Som övriga vill jag gärna se en analys på Autoliv.

    SvaraRadera
  42. Instämmer i att det blir allt svårare att finna lågt värderade kvalitetsaktier. Jag skulle i ditt läge titta på Telia och Tele 2, alternativt bygga kassa inför rekyler.

    :starke Arvid

    SvaraRadera
  43. SSAB borde väl falla bort pga. intjäning stabilitet aspekten eller? Gjorde förlust 2009... och typ även förra året (2012 EPS SEK0,05).

    SvaraRadera
    Svar
    1. Det är en utbombad bransch och någon gång ska väl stålpris mot råvarupris stå rätt i fas igen, men jag håller med att det är riskabelt utöver vad jag normalt pysslar med.

      Radera
    2. Idag diskuterade man inom politiken hur mycket stål det skulle behöva gå åt för att täcka utbyggnaden av vindkraft i Sverige för att kompensera kärnkraft/kol. Fundamentalt sett så behövs stål i framtiden. Frågan är om SSAB är den man ska lifta med.

      Radera
  44. Har du tittat något på fastighetsbolaget NLP?

    Noterat i Oslo idag men kommer att flytta till Stockholmsbörsen i maj. 30% rabatt mot EK och bara P/E 6 på förvaltningsresultatet. Jämför det med Sagax som också har främst lagerfastigheter.
    http://hugin.info/137677/R/1672584/544028.pdf

    SvaraRadera
  45. "Danska banker har figurerat i flera bloggar, men det känns inte långsiktigt intressant."

    Skulle du kunna utveckla detta? Jag gillade ägamintid:s motivering om att danska banker sitter i samma situation som svenska banker för några år sedan, "nere i dippen". Ser du ingen uppsida på lång sikt, likt säg Swedbank.

    SvaraRadera
    Svar
    1. De har för låg avkastning på eget kapital för att vara långsiktigt intressanta. Man kan såklart satsa på en återhämtning och en efterföljande konsolidering, men under tiden kommer exempelvis Handelsbanken att trumma på med en mycket starkare intjäning.

      Radera
  46. En analys av finska Stockmann skulle vara intressant. Deras expansion av Lindexbutiker mot Ryssland och Östeuropa verkar ju flyta på bra och värderingen är inte så utmanande.

    SvaraRadera
    Svar
    1. Stockmann går bort, tycker inte värderingen ser låg ut och de är samtidigt ganska skuldsatta.

      Radera
  47. Ja för dig kanske. Inte möjligtvis andra.

    SvaraRadera
    Svar
    1. En balanslikviditet på 0,6 och vinsten för 2012 på 0,74 € ger ett p/e på 18,9 för Stockmann B idag. Kan knappast klassas som billig utan snarare övervärderad för ett så pass tungt skuldsatt företag. Att tillgångarna dessutom består till stor del godwill gör inte saken bättre.

      Radera
  48. Tack för en bra blogg! Mycket önskemål om kommentarer och analyser av diverse företag. Själv hade jag gärna sett en kommentar kring Swedish Match. Som bekant befinner sig företaget i ett konkurrensutsatt läge samtidigt som framtidsutsikterna är minst sagt osäkra i och med senaste tidens politiska diskussion. Idag levererade man dock en rapport i linje med förväntningarna (snarare mer positiv än väntat än tvärt om) och trots detta faller aktien kraftigt. Vad är din syn på företagets framtid och aktiens beteende just nu?

    /F

    SvaraRadera
    Svar
    1. Jag undviker tobak av personliga skäl.

      Radera
  49. Swedol e mitt tips.

    SvaraRadera
  50. Några intresanta bolag från Finland: Tikkurila, Rapala VMC, Konecranes, Stockmann, Oriola-KD. Från USA Nike, Mastercard och Kellog.

    SvaraRadera
  51. Läste i ett av dina tidigare inlägg att du är inte helt säker på att du skulle ha köpt Handelsbanken idag om du låg likvid. Vilken av de svenska storbankerna hade du, teoretiskt, köpt idag om du skulle köpa? Tack för bra blogg.

    SvaraRadera
    Svar
    1. Ska jag köpa svenska banker är det alltid Handelsbanken som jag först överväger, men i vissa fall kan de andra vara så mycket billigare att jag ändå väljer dem. Jag har faktiskt inte full koll på relativvärderingen av alla fyra just nu. Jag kan tro att SEB kanske ser attraktivast ut på kort sikt.

      Radera
    2. Vad är det som gör att SEB ser attraktivt ut tycker du?
      Vänligen JGM

      Radera
    3. @JGM: de har en lite lägre värdering och borde också, under rätt ledarskap, kunna reducera sina kostnader

      Radera
    4. Ok tack för svar.
      JGM

      Radera
  52. Med flera aktiemarknader på 5-års högsta funderar man om inte det gamla ordspråket på Wall Street trots allt kunde tillämpas här och nu :Ibland är det tid att gå och fiska.Jag tror på fiskelyckan i andra vatten än börsen just nu....

    SvaraRadera
  53. vad tycker du om Concentric?

    SvaraRadera
  54. Är det enbart utdelningsaktier som är intressanta eller tittar du också på t.ex. tillväxtcases?

    SvaraRadera
    Svar
    1. Helst billiga säkra tillväxtcase med vettig utdelning ;-)

      Radera
    2. Hade inte kunna formulera det bättre själv. Tyvärr är det inte Graham dagar a'la 30 talet eller det sega 70 talet då de nästan gav bort aktierna till de som ville ha dem.

      Radera
    3. @Brachyura: eller söta sköna 2008, fast det framstod inte lika självklart då :-)

      Radera
  55. Alm. Brand A/S på danska börsen. Därutöver Mastercard, Visa och John Deere i USA. Bank of America, AIG och Blackstone (BX).

    SvaraRadera
  56. Kanske något norskt med välfyllda kassor skulle passa in? Yara, Wilh. Wilhelmsen?

    SvaraRadera
  57. Dignitana är ett bolag jag investerat lite i. De kommer inom ett par år ha expanderat kraftigt enligt mig.

    SvaraRadera
  58. Tycker det känns som att skoputsarna börjar ge aktietips...

    /Börje tveka

    SvaraRadera
  59. Brummer Multi Strategy är bra om man börjar tveka på uppgången.

    SvaraRadera
  60. Du har inte funderat på att öppna en till depå där du får tillgång till flera marknader, tex de asiatiska och de sydeuropeiska?

    Själv har jag en depå hos Interactive brokers som ger mig möjlighet att handla på dessa marknade till attraktiva priser. (Samt även billigare på en del marknader som även erbjuds hos de svenska mäklarna)
    (Jag har depåer hos Nordea och Avanza också.)

    Speciellt med de svenska och amerikanska börserna på 5-års-högsta är det imo bra att ha ett bredare urval av marknader att kunna handla på.

    Bra för diversifiering och i viss mån inflationskyddande dessutom.

    SvaraRadera
    Svar
    1. Jag är rätt försiktig med att investera på nya geografiska marknader. Redovisningsregler och skattelagstiftning är två saker som kan skilja rätt mycket, till det kommer informationsbrist och i vissa fall stora valutarisker.

      Radera
    2. Personligen tycker jag att det är en större valuta- och inflationsrisk att enbart vara exponerad mot SEK, USD och EUR. En mindre del andra valutor sänker risken imo.

      I dagens globala ekonomi är väl redovisningen rätt standardiserad? Länder som Australien, Kina, Japan, Korea, sydeuropa redovisar vad jag vet i stort sätt som i de länder du investerar. Skillnader är lättillgänglig information.

      Internet har närapå eliminerat informationsunderläget vad gäller stora företag imo. Vilken information angående säg Ericsson kan du få tillgång till som du inte kan få tillgång till angående ett stort kinesiskt företag. För vissa branscher skulle det hypotetiskt kunna vara ett problem om man tror att man skulle kunna få ett informationsöverläge genom att, säg, besöka en HM butik...men det betvivlar jag...dock bara att undvika de branscherna i så fall.

      Skattelagstiftning ser jag inte som ett problem.
      USA har annan skattelagstiftning än Sverige. Om Kina har ytterligare en annan varför skulle det vara ett problem så länge du känner till den?


      Bara mina åsikter. Försöker inte övertala dig :)
      Känner man sig inte trygg med något kan det ju vara förnuftigt att undvika det. Otryggheten kan dock övervinnas imo.

      Radera
    3. Det är inga oöverstigliga hinder, men ändå hinder :-)

      Radera
    4. Det går numera att öppna ett Interactive Brokers konto via en kapitalförsäkring hos Victory Life. De tillåter handel med avtalsbaserade derivat...

      Radera
  61. Traveas är ett undervärderat litet bolag som på 4 år har dubblat sin omsättning varje år och ändå lyckades nå break even i 2012 års bokslut. Företaget har en bevisad stark affärsmodell och flera stora affärer på gång. Allt grundat på bokslutet.

    /J.O

    SvaraRadera
  62. Berkshire Hathaway är fortfarande undervärderade enligt min mening. Jag vet att du vill få utdelningar, men BRK kommer att börja dela ut pengar den dagen de inte tror sig kunna slå index. Så länge de anser sig kunna slå index tycker i varje fall jag att det känns ok att de inte dear ut pengar. / Thomas

    SvaraRadera
    Svar
    1. De kommer att inte att dela ut utdelning tills Buffet har gått bort.

      Radera
  63. OT

    Finns det någon här som vet hur stor andel utländska aktier man kan ha i en ISK så att det blir jämnt kvittningsbart med ISK:s schablonavgift?

    Har man för stor andel utländska så blir man väl tvungen att betala en utdelningsskatt på den överskjutande delen som inte går att kvitta bort?

    Tänker jag rätt?

    SvaraRadera
    Svar
    1. Ja, men det är väl inte svårt att räkna på...

      Har du utlänska aktier utan utdelning kan du ha en andel på 100% :)

      Radera
    2. Om min snabba överslagsräkning i ett inlägg högre upp stämmer så är det närapå omöjligt att konstruera en portfölj där den utländska källskatten inte är fullt kvittningsbar mot schablonskatten.

      Portföljen behöver typ bestå av 100% utländska aktier samt ha en snittutdelning på 4.5%.

      Nu är jag för lat att googla fram exakt vad schablonskatten är men i ovanstående fall är källskatten fullt kvittningsbar om schablonskatten är 0.675%.

      Jag har för mig att den är något lägre men som sagt det kvittar då det är väldigt ovanligt att man sitter på en sådan portfölj.

      Radera
    3. Glömde att det blir lite mer komplicerat beroende på i vilka länder du har aktierna. Men det torde ändå vara svårt att få till en sån portfölj. Normalt äger man ju en del svenska aktier.

      Radera
    4. Antag att du har 100 tkr i utländsk utdelning från länder där 15% behålls i det landet. Det gäller de flesta länder. Då blir den innehållna skatten 15 tkr.

      Med en ISK-skatt på ca 0,5% kan portföljen då vara upp till 3 Mkr i snitt över året (inkl värdestegring från utdelning) utan att den kvarhållna skatten överstiger ISK-skatten.

      Detta motsvarar en direktavkastning på ca 3,3% (100 tkr / 3 Mkr) om man räknar på det genomsnittliga portföljvärdet. Förhoppningsvis lägre om man räknar på portföljens ingångsvärde för året.

      Mvh
      Mattias

      Radera
    5. Tack för svaren.

      Mattias, 3,3% verkar stämma. Jag har "roat" mig med att räkna på det. Detta är klippt och klistrat från wordpad, så jag vet inte om det blir läsbart...



      Maximal kvittningsbar utländsk utdelning


      Kapital x utdelningsprocent x (15% utdelningsskatt) = Kapital x (procent ISK schablonavgift)


      Kapital x utdelningsprocent x (15% utdelningsskatt) / Kapital x (procent ISK schablonavgift) = 1


      utdelningsprocent x (15% utdelningsskatt) / (procent ISK schablonavgift) = 1


      utdelningsprocent = (procent ISK schablonavgift) / (15% utdelningsskatt)


      utdelningsprocent = 0,005*/0,15 = 0,03333
      * = ändras varje år med räntan

      All utdelning från utländska aktier som överstiger 3,33%, sett till hela portföljens värde, ska beskattas med 15%. Såvida man inte håller nere det procentuella bidraget av dessa utländska aktiers utdelning genom att ha svenska aktier i portföljen. Om man t.ex. har hälften utländska aktier så kan man kvitta upp till 6,66% i utdelning från dessa.

      Radera
  64. Raisio i Finland är också värt att titta på! Dividenden är stigande och så har man en patentansökan på gång: Benemilk.

    SvaraRadera
  65. Verkar som om det kommit många förslag på aktier att köpa, och här kommer ett till. Jag vill minnas att Betsson låg högt uppe på listan bland aktier som skulle passa i din portfölj, enligt tidigare förslag från läsare. Vad har du för syn på företaget? Skulle vara härligt med en analys vid tillfälle.
    /Betsson-ägare

    SvaraRadera
  66. Svar
    1. Läste faktiskt deras bokslutskommuniké häromdagen. Men jag har ingen djupare kunskap.

      Radera
    2. Vad tyckte du om bokslutskommunikén?

      Radera
  67. Assaabloy, bra historisk intjäning samt utdelningar. Du skrev själv att de är en potentiell kandidat när du analyserade MSAB.

    Stefan

    SvaraRadera
  68. di.se varnar "De mest blankade bolagen just nu är ... och stålbolaget SSAB..." i artikeln "Lönsamt hålla koll på blankarna" http://www.di.se/artiklar/2013/2/21/lonsamt-halla-koll-pa-blankarna/

    SvaraRadera
  69. Vad tycker du om Reckitt Benckiser?

    SvaraRadera
    Svar
    1. Vet absolut inget om dem, varför är de intressanta?

      Radera
    2. Inte jag som ställde frågan, men kände igen namnet från defensivens eminenta blogg: http://www.defensiven.com/2012/10/analys-av-rb.html

      Radera
    3. Skuldfritt defensivt bolag med nettomarginal runt 17, ROE 29,2%. Ett J&J fast "bättre"?

      http://www.4-traders.com/RECKITT-BENCKISER-GROUP-P-9590106/financials/

      Håller på och ser över om det ska bli ett köp. Gillar inte att det är brittiskt, fördomar.

      Radera
    4. Finns många fina brittiska bolag. Rolls-Royce, ARM, Tesco för att tala om några. Med historiskt lågt pund borde det gå att hitta billiga bolag nu. Lundaluppen har du funderat på att investera i brittiska bolag? Vore intresserad av vad du tycker om RR.

      Toni

      Radera
  70. Har fyllt på i: MCD, KO, AQ, kan gilla aktier i USA, då jag som amatör tror att USD kursen är fin. Är även inne på att bankerna som ägamintid rekar ser intressanta ut.

    SvaraRadera
  71. Betsson givetvis.

    En tanke, rätt eller fel avgör du själv:

    Det känns generellt som att du missar en del bolag som passar en värdeinvesterare bra, beroende på det faktum att du kanske fäster lite väl stor vikt vid direktavkastningen?

    Vitrolife och det från Vitrolife nyligen avknoppade Xvivo borde passa din portfölj bra. Bolag som saknar hög direktavkastning, men utöver detta har båda bolagen både defensiva kvaliteter och tillväxt. Kanonbolag båda två, i mina ögon.

    SvaraRadera
  72. Vad tycker Luppen om Novo Nordisk?

    SvaraRadera
  73. Jag gillar gazprom direkt avkastning runt 6 %. Stort bolag. Lågt P/e. Ryska aktier kan vel inte ratas för evigt inbillar jag mig.

    SvaraRadera
    Svar
    1. Gazprom känns livsfarlig. Världsmarknadspriset på naturgas har sjunkit 70-75% sedan 2009. Många länder sitter dock med långa avtal med Gazprom där man nu betalar oerhörda överpriser. Länderna kommer inte ur sina avtal utan måste låta dem löpa ur. Detta är inte hålllbart. Snart kommer även Ryssland tvingas anpassas till de nya priserna. De kommer inte kunna teckna nya lika lukurativa avtal igen utan nya avtal följer världsmarknadspriset. Ryssland har investerat ofantliga summor på pipelines i hela Europa som inte är avskrivna än.

      Att naturgasen sjunker i värde beror på att USA på sju år har gått från att vara världens största importör till att ha blivit nettoexportör. Det är naturgas de utvinner ur skiffer som gör detta möjligt. Tekniken har gått fram i rask takt för skiffergas.

      Det är på grund av skifferolja och skiffergas som USA nu lämnar mellanöstern (Irak och Afghanistan). De behöver inte längre ha fred i mellanöstern då de kan utvinna allt mer olja och gas i USA.

      Mellanöstern är dock granne med Ryssland. Ryssland har ju inte varit känd för att vara så ödmjuk i konflikter och om nu oroligheter blossar upp i mellanöstern och att Europa inte längre vill köpa olja och gas av Ryssland kommer göra att Ryssland blir trängd.

      Den stora björnen som är trängd kommer vara livsfarlig!

      Jag skulle inte satsa en krona på Rysslandsbörsen.

      Radera
    2. Det må vara så. Men jag vill minnas att. Det är dyrare att i utvinna gas ur skiffer. Får jag välja satsar jag alltid på low-cost producers. Dessutom blir det nog så att fler kommer använda gas ju billigare gasen är. I båtar och andra färdmedel.

      Radera
  74. Northland resource, fint bolag, fina finanser och trovärdig ledning ;-)

    SvaraRadera
  75. Är det bara jag som tycker att det börjar bli svårt att hitta bra köp på den svenska börsen och att det börjar gå uppåt lite väl fort nu? //s

    SvaraRadera
  76. Kan herrn kanske inspireras lite av nedanstående länk?

    http://www.lundaluppen.se/2011/05/oversikt-omx-large-cap.html

    SvaraRadera
  77. Intrum Justitia - har haft några tunga år men börjar arta sig, bra utdelare. Latour - Bra innehav ,gynnsam ägarbild och bra utdelare.

    SvaraRadera
    Svar
    1. Intrum Justitia har alla riskerna som ett försäkringsbolag har men där försäkringsbolagen har ett naturligt positivt kassaflöde i sin affärsmodell har IJ det motsatta. Självklart är det intressant till något pris men i grund och botten känns det som en mindre intressant affärsmodell och verksamhet.

      Radera
  78. Avvaktar du från att köpa?

    SvaraRadera
    Svar
    1. Jag sitter med pannan i djupa veck, Berlusconi verkar dock ha den goda smaken att bjuda på courtaget (och lite till) idag.

      Radera
    2. Tänkte det. Vet inte om det är bara Berlusconi. Marknaden behöver ju en korrigering. Intresssant om du ändå genomför ett köp idag eller väntar tills börsen är färdig med sin ras.

      Radera