torsdag 28 februari 2013

Bevakningslistan februari 2013

Som jag tidigare utlovat är här min bevakningslista uppdaterad med dagens priser. Månadens köp blev alltså Industrivärden C. Observera att aktievärdering är en konst snarare än en vetenskap och att fatta beslut utifrån någon decimal är i princip alltid meningslöst. Och glöm inte heller att detta är ett beslutsstöd, inte något som är absolut styrande, parametrar som portföljbalans och annat är viktiga att ta med i ett beslut.

För information om hur man utläser listan hänvisar jag till första publicerade versionen av listan.


Aktie
Valuta
NEPS
P/E
Mot. pris
Kurs
K/M
Anm.

Apple
USD
44.10
18
793.80
445.00
0.56

A.P. Möller Maersk
DKK
3,500
15
52,500
43,840
0.84

Handelsbanken
SEK
21.00
15
315.00
266.00
0.84

Industrivärden
SEK
10.00
13.5
135.00
114.00
0.84

Fortum
EUR
1.40
12
16.80
14.50
0.86

Sampo
EUR
2.00
15
30.00
28.40
0.95

Skanska
SEK
8.00
15
120.00
115.00
0.96

Microsoft
USD
1.82
15
27.30
27.80
1.02

Hennes & Mauritz
SEK
11.00
20
220.00
231.00
1.05

Investor
SEK
11.50
13.5
168.75
184.00
1.09
Egen formel

Beijer Alma
SEK
9.00
15
135.00
149.00
1.10

Swedbank
SEK
11.50
12
138.00
155.00
1.12

The Coca-Cola Co
USD
1.90
18
34.20
38.50
1.13

Avanza
SEK
8.30
18
149.40
173.00
1.16

Wal-Mart Stores
USD
4.10
15
61.50
71.70
1.17

SKF
SEK
9.00
15
135.00
159.00
1.18

Johnson & Johnson
USD
4.20
15
63.00
76.30
1.21

Lundbergs
SEK
14.00
15
210.00
267.00
1.27

Alfa Laval
SEK
7.40
15
111.00
150.00
1.35

Google
USD
32.47
18
584.46
800.00
1.37

Atlas Copco
SEK
8.08
15
121.25
167.00
1.38

Unilever PLC ADR
USD
1.90
15
28.50
39.70
1.39

Procter & Gamble
USD
3.60
15
54.00
77.00
1.43

SCA
SEK
8.50
12
102.00
157.00
1.54


Investor har en egen formel för att kompensera för de onoterade innehaven, jag hänvisar till den numera ganska gamla analysen eller den modernare uppdateringen för den som vill veta mer.

Apple är alltså det bolag som enligt mitt sätt att räkna på det är billigast i listan. Jag vill dock köpa Apple i paket med Microsoft och Google, vilket jag kommenterat tidigare, och de andra ser inte lika attraktiva ut prismässigt idag. Om man justerar för bolagens nettokassor förändras bilden något och alla tre ser attraktivare ut.

35 kommentarer:

  1. låter som om det här med att bunta ihop tre bolag gör det väldigt svårt att "köpa" dessa igen. Vill du inte köpa respektive på gynsamma nivåer? När kommer alla tre vara billiga igen osv...

    SvaraRadera
    Svar
    1. Snittet för de tre är 0,98 och räknar man in nettokassor sjunker det rejält. Det går i mina ögon alltså att motivera inköp av trippeln idag.

      Att klumpa ihop företag är ju inget unikt, folk köper/säljer ju fonder och investmentbolag hela tiden. Det är hela paketets värde som måste vägas mot dess pris.

      Radera
  2. Är medveten om att du har fått frågan tidigare och ber om ursäkt för att jag är tjatig, men blir inte riktigt klok på Handelsbanken.

    Det är ett bolag jag verkligen vill ha på en stadig plats i portföljen, men det känns otroligt märkligt att köpa nu när kursen har gått upp så pass mycket. Skulle du verkligen lägga dina pengar där om du inte redan låg så tungt i banker?

    Tack för en fantastisk blogg!

    Mvh Mange.

    SvaraRadera
    Svar
    1. Intjäningsförmågan på 21 kronor känns för mig väldigt trygg, liksom att bankens tillväxt kommer att ligga över inflationen över tid. Så det är väl bara att bestämma vilken avkastning du kräver för att risken ska kännas rätt för dig?

      Om en aktieaffär är bra avgörs här och nu, vad priserna har varit är ointressant och vad de kommer att bli kan du inte veta.

      Radera
  3. Varför vill du köpa teknologi-aktier i hög?

    Jag gissar på att du har ett inlägg om det och jag sökte på bloggen men min google-fu är tyvärr inte tillräcklig :/

    SvaraRadera
    Svar
    1. Min motivation kan du hitta i botten av analysen eller i inlägget om första köpet.

      Radera
  4. Kul att se Skanska på listan, relativt "högt" upp på bevakningslistan dessutom.
    Alltid intressant när listan uppdateras. Tack för det :)

    /Danne

    SvaraRadera
    Svar
    1. Ännu ett skäl att köpa Industrivärden ;-)

      Radera
  5. Skulle uppskatta otroligt mycket om du bara ville rent spontant skulle säga vilka 10-15 av dessa bolag du skulle köpa om du skulle behålla dom i 20år.

    Anledningen till att jag frågar just dig är att jag vet att du har rätt bra känsla och äger många av bolagen.

    Alfa Laval
    Autoliv
    Axis
    Beijer Alma
    Castellum
    Fortum
    Getinge
    H&M
    Handelsbanken
    Holmen
    Investor
    Ratos
    Sampo
    Skanska
    SKF
    Volvo

    Håller på att komponera en portfölj att ligga otroligt långt i och öka i innehaven under tiden som bra köptillfälle ges. Men att slutligen välja vilka och hur många ÄR svårt!

    Tack på förhand!

    Mvh Peter

    SvaraRadera
    Svar
    1. Hej Peter, ursäkta att jag inte svarat, såg att du lämnade samma kommentar på "Tipstisdag"-inlägget.

      Jag är inte någon kvalificerad finansiell rådgivare och kan inte på din korta beskrivning sätta mig in i dina målsättningar och hur du tänker arbeta med portföljen.

      Om du inte har en egen uppfattning om bolagen kan du ju göra det enkelt för dig och köpa en indexfond (i Avanza Zero är många av bolagen i listan representerade), eller köpa bolagen i förhållande till deras market cap och därigenom skapa något slags egen indexfond.

      Om du verkligen vill veta vad jag tycker om bolagen bör du titta på vad jag gör och inte läsa vad jag säger. De bolagen jag har in min portfölj är jag trygg med (vilket är många av dem du listar) och de bolag jag köper tycker jag är köpvärda i köpögonblicket.

      Radera
    2. Ursäkta om jag inte är så hjälpsam, men jag tycker inte man ska lägga alltför mycket vikt vid en okänd anonym bloggares åsikter, inte ens om det är jag själv ;-)

      Radera
    3. Mycket bra svar, det var nog det svar själv också hade gett, och förväntade mig om jag ska vara ärlig. Det finns inga genvägar!
      Det är som förordet i boken jag nyligen införskaffat "Picking great stocks is tough".

      Jag har hållit på med aktier ett par år, mest korta affärer eller förhoppningsbolag. Lyckades vara med på resan i AOI från 10kr vilket gav sköna slantar men man har även gått på många missar så summan av dessa år är nog nära plus minus noll vilket är tråkigt. Därav anledningen att gå över till en långsiktig portfölj. För att bygga värde över tid och ge mig mindre sömnlösa nätter =)

      Det finns många fina stabila bolag och dom jag tittar på är dom i listan. Men att välja rätt bolag, och antal bolag till portföljen för att sedan hålla fast vid dom år efter år trots motgångar, och inte sälja när alla andra gör det är svårt och ett otroligt viktigt beslut!

      Tack i alla fall att du tar dig tid och svara så pass som du gör, det är stort!

      Mvh Peter

      Radera
  6. Trodde det skulle bli en uppvärdering av AP Möller efter vad du skrev om deras rapport. Hur kommer det sig att du väljer att du inte tror på en högre målskurs där?

    SvaraRadera
    Svar
    1. Det var en hel del engångseffekter under förra året så jag har inte uppjusterat min antagna intjäningsförmåga.

      Radera
  7. Hej!
    Är det risken som gör att du inte köper Apple enskilt?
    Eller frångår du aldrig vad du bestämt tidigare?
    Enligt din lista är den överlägset "billigast".

    SvaraRadera
    Svar
    1. Kolla mitt svar på Tony Meijers fråga högre upp bland kommentarerna, där finns länkar till några inlägg där jag resonerar kring detta.

      Radera
  8. Hej,

    Är du inte lite för defensiv i Microsofts 2013E? Yahoo Finance rapporterar att snittet för 36 analytiker ligger på 2.85. Vad är det som får dig att gå emot 36 proffs på 2013 års intjäningsförmåga? Med 2.85 x PE 15 = Så får vi ett motiverat pris på 42 USD. Vilket skulle ge K/M = 0.64

    Jag vet du gärna vill ha de senaste 12 månadernas intjäning på teknikaktier men är det inte att vara lite väl defensiv och orealistisk i detta fall?

    Tack för Sveriges intressantaste aktiebolag.

    Mvh
    Olof

    SvaraRadera
    Svar
    1. Vad är det som gör att du kallar analytiker för proffs? Skulle man jämföraalla 36 analytikernas rekommendationer och lundaluppens köp hade man antagligen fått betydligt bättre avkastning i det senare fallet. Detta eftersom luppen jobbar med egna medel och inte other peoples Money. dvs ingen risk för moral hazard i hans fall.

      för det andra så använder luppen fem eller treårssnitt på PE för att få en bred säkerhetsmarginal ochett rimligt PE över en hel konjunkturscykel

      Radera
    2. @Olof: jag försöker ju göra min egen analys och den innebär oftast rätt så svaga projektioner framåt, och att jag framstår som optimist i lågkonjunktur och pessimist i högkonjunktur. Det är så jag vill ha det. :-)

      @Anonym: Olof har rätt att jag använder senaste 12 månaderna för teknologibolagen eftersom jag tror att de som kollektiv har en tydlig och relativt konjunkturoberoende vinsttillväxt. Att då använda PE3 vore alltför defensivt även för mig.

      Radera
  9. blogg*

    haha

    Olof

    SvaraRadera
  10. Vad är skillnaden mellan Maersk A och Maersk B förutom priset?

    SvaraRadera
    Svar
    1. A-aktien har 10 ggr B-aktiens röststyrka och lägre likviditet på marknaden (men fullt tillräcklig för en småsparare som jag)

      Radera
  11. Proffs är man om man jobbar professionellt med något. Det betyder inte att man är bäst på det man gör. Ett NHL proffs är inte alltid bästa hockeyspelaren även om man sätter honom i Elitserien. Dessutom antar jag att analytiker jobbar heltid med att analysera bolag plus att de dessutom troligtvis har ett helt annat kontaktnät av information. I många fall antar jag även att de känner någon läcka inom företaget eftersom kursrusning/rasning är allt för vanligt innan rapport idag för att bara vara en slump.

    Det var det inte 36 analytikers rekommendationer utan snarare estimat. Jag håller helt och hållet med i att Analytiker vänder kappan efter vinden lätt men går man på den mest defensiva siffran så är den 2.75: Frågan är då vad jag vet som inte dem? O andra sidan tycker man att kursen borde ha åkt iväg om de haft rätt....Men så var också situationen i Beijer Alma under mycket lång tid.

    Det är ingen kritik utan mer intresserad av hur folk resonerar. Sånt blir man bättre av. Själv har jag märkt att jag missat en del tåg eftersom jag varit för defensiv i mina estimat. Kanske det också har räddat mig i motsatta situationer.



    SvaraRadera
  12. Hej Luppen, en elementär förståelsefråga: Vad är "mot pris" som sedan leder fram till funktionen K/M?

    SvaraRadera
  13. mot pris = motiverat pris
    K/M = Kurs/motiverat pris

    SvaraRadera
    Svar
    1. Ledsen men jag hänger fortf inte med, ska jag förstå det som att de flesta av dina innehav i så fall är övervärderade i förhållande till motiverat pris? Hur beräknar du det motiverade priset?

      Radera
    2. Har du läst det länkade inlägget? Där försöker jag förklara.

      Och ja, de flesta av mina innehav och bolagen på listan ligger idag över det motiverade priset.

      I min värld finns det ett pris varunder bolag är köpvärda och ett pris varöver bolag är säljkandidater. Det finns också ett avstånd mellan dessa båda pris där bolaget är "rätt" prissatt, och beroende på hur svårt bolaget är att analysera så kan det avståndet vara olika stort.

      Det är därför jag inte omedelbart säljer bolag som kommit upp till det motiverade priset - men jag slutar att köpa dem.

      Radera
  14. Tack Luppen, du är bäst!

    SvaraRadera
  15. Hej och tack för en bra blogg!

    Hur får du fram NEPS?

    När jag tittar på tex industrivärden årsrappor och sista kvartal får jag 23 resp 6,8 krinor per aktie. Räknar du ut något snitt?

    SvaraRadera
    Svar
    1. Det skiljer sig lite mellan bolagen, men bästa förklaringen hittar du i analysen. När det gäller investmentbolag är de redovisade vinsterna värdelösa för att värdera bolaget.

      Radera
  16. Jag kanske inte letade tillräckligt noggrant efter en förklaring i tidigare inlägg men du har bytt från EPS till NEPS. Vad betyder det? Och hur får du det till 10 för Industrivärden? Jag undrar också hur du får fram P/E-tal 13,5 när det verkar vara 4,35.

    SvaraRadera
    Svar
    1. NEPS var bara ett försök att förtydliga att det är normal intjäningsförmåga. P/E som jag anger är den nivå jag anser motiverad baserad på finansiell ställning och tillväxtutsikter.

      Radera
    2. Okej, så NEPS är samma som EPS? Men varför är den 10 när EPS är 28,5?

      Om du orkar förklara lite mer ingående till hur du kommer fram till P/E vore jag mycket tacksam!

      Radera
    3. Hej Andreas. NEPS hämtar jag från min analys av Industrivärden. Med 28,5 antar jag att du menar deras redovisade EPS vilket för investmentbolag är ett helt meningslöst belopp om man vill bedöma framtiden.

      Radera