tisdag 26 februari 2013

Tipstisdag

Stora kuponger för utdelningsinvesteraren
I förra veckan skickade jag upp en testballong i form av inlägget "Laddar för köp" där jag bad om tips från läsarna om bolag att investera i eftersom jag tycker att min egen portföljs marknadsvärderingar börjar lämna det attraktiva köpområdet. När jag skriver detta är antalet kommentarer på inlägget 141 stycken, det i särklass mest kommenterade inlägg jag skrivit hittills, tack alla kommentatorer!

Det är mänskligt, men en aning ironiskt, att när börsen nu stigit konstant i ett antal månader får jag hundratals köptips, medan finanskrisens så vanliga "jag är 30 procent likvid"-kommentarer är få. Som tack för alla tips tänkte jag göra en extremt snabb genomgång av dem med en kort kommentar eller länk.

BolagstipsFrånIntresse?Kommentar
MedaAndersNejHög P/E, svår bransch
AutolivSven HolmströmJaVerkar ha flera kvaliteter jag söker
SkanskaJohanJaEn äldre analys finns, med på min bevakningslista (ser dock att den fallit bort i tidigare sammanställningar av listan
RatosErikNjaEtt av mitt livs bättre affärer var när jag sålde Ratos, och jag är lite skeptisk, det behövs en djupgenomgång av innehaven vilket jag inte hunnit med.
TransmodeErikNejUtan att ha gjort någon djupanalys kan en alternativ teknologi eller ny konkurrens döda bolaget fort, även om det ser bra ut nu
IntelAnonymNejOm man ska följa "analogin" med Google/Apple/Microsoft skulle jag vilja parera Intel med ARM, som dock är mycket dyr
NolatoHJaKontraktstillverkning är väl en aning osexigt, men varför inte? Jag var imponerad över hur man överlevde tappet av Ericssons mobiler en gång
DuniArbetande PengarNejJag tror inte riktigt på deras långsiktiga hållbarhet, var är verkshöjden, varför ska inte ICA etc. bara skeppa under eget varumärke?
TeliaStabil ekonomiNejJag misstänker att telekomoperatörerna är välförtjänt lågt prissatta idag eftersom hela affärsmodellen är under press och man samtidigt tvingas till betydande investeringar som inte leder till ökade intäkter, det finns en äldre analys av Telia men idag är jag mer negativ än jag var då
KinnevikHoaHoaNejSamma kommentar som för Telia ovan, är inte intresserad av telekomoperatörer
GamehostHoaHoaNejJag investerar inte i gambling av personliga skäl, och om jag skulle göra det skulle jag nog leta närmre hemmet först
MillicomAnonymNjaLite intressantare än andra operatörer, analys finns här på bloggen
Boule DiagnosticsBjornNejOm jag skulle ge mig in på medicinsk teknologi skulle jag nog ge mig på större bolag först, Getinge exempelvis, men om inte eftermarknadsinnehållet (förbrukningsartiklar) är stort är det svårt att som outsider förstå hållbarheten i produktsortimentet och intäkterna
Stora EnsoAnonymNejJag äger lite skogsaktier via Lundbergs (Holmen/SCA) och Industrivärden (SCA) och det får räcka, Stora Enso har så länge jag tittat på bolaget varit rätt vanskött och en kort positiv period räcker inte för att väcka mitt intresse
SSABErikNjaSom jag skrev i inlägget tänker jag tanken, men samtidigt är SSAB tydligen fullständigt maktlöst vad gäller både egen prissättning och inköpspriser
TietoErikNejJag vill inte investera i IT-konsulter, Tieto handlar mest om outsourcing och allt handlar om marginalpress. Visst kan avkastningen på eget kapital bli högt, men med lite vanskötsel (och Tieto har haft sin fair share) blir vinsterna lätt väldigt låga
DiamydErikNejDiamyd verkar utvecklas till den speciella situation jag hade i tankarna för ett tag sedan, men detta är utanför min komfortzon och andra får ta hem de vinster som eventuellt görs där
McDonald'sJag vetJaJag sneglar ofta åt bolagets håll, men det har aldrig varit nära nog för en analys
Darden RestaurantsAnonymNejSer inte oävet ut, men jag kan inget om amerikanska restaurangmarknaden och vill man investera i liknande finns det nog bättre alternativ närmre hemmaplan
OriflameAnonymNejJag har svårt för affärsmodellen med hemförsäljning, även om bolaget gång på gång visat att det kan fungera (på min fru om inget annat, gällande andra produkter dock)
SecuritasAnonymNejSedan jag analyserade Melker Schörling har jag haft svårt för alla ingående bolag, jag gillar inte den förvärvsdrivna tillväxten och de hårda belåningarna - framförallt ska den typen av bolag köpas när världen är nattsvart, inte när alla vädrar morgonluft
TescoAnonymJaHar inte tittat närmre på bolaget eftersom jag "valt hästen" Wal-Mart, men det kan finnas anledning att ompröva, telefonorder (!) med tillhörande courtage avskräcker dock
DoroDanielNejBolaget seglar under radarn i en nisch som antingen absorberas av "vanliga" smartphones över tid eller växer och blir attraktiv, och då riskerar man att bli ännu ett RIM men i mindre skala
PricerDanielNejFör litet och för skandalomsusat i mina öron
NokiaAktieresenärenNejFör svår och riskabel investering för mig, får Swedbank-besluten 2008 att verka busenkla
Billerud KorsnäsAnonymNejSamma kommentar som på Stora även om vanskötseln kanske inte är tillämplig, skogsindustrin har problem som jag inte kan bedöma om de är övergående, jag är därför nöjd med de indirekta innehav jag har
Danska banker (diverse)SignsNejJag gick igenom Nordjyske banks årsrapport idag för att se om det intressantaste bolaget som Aktiefokus översikt visade upp kunde vara något för mig. Låg avkastning på eget kapital, obskyr hemmamarknad, krympande kontorsnät, och fortsatt dålig kontroll på kreditförlusterna sade mig dock att här är en oerhört tråkig verksamhet att äga på längre sikt jämfört med exempelvis Handelsbanken. Det kan finnas en kortsiktig prisjustering att hämta hem, men man kan också få vänta på den medan bättre företag gör sitt jobb.
XvivoSignsNejSigns, du sa det bäst själv: "Ett utdraget FDA-godkännande kan kortsiktigt pressa ner kursen till nya bottennivåer och ge ett mkt intressant köptillfälle i en aktie med starkast möjliga affärsidé - man räddar liv. Och man har en helt unik teknik på en global marknad. Och vinstmarginalpotentialen är mkt stor.". I min värld kan detta översättas med "Varning, du begriper inte detta. Floskel. Odds och vinst okänd.", men kalla mig gärna feg ;-)
Berkshire HathawayAnonymJaBuffetts monsterskapelse är såklart intressant och det finns en analys på bloggen, men vad händer med alla VD:arnas lojalitet när Buffett/Munger lämnar skeppet?
ExxonAnonymNjaKan såklart vara intressant, men analysen av Statoil påminde mig om hur osäker oljebranschen är
Danske BankAnonymNejHär finns lite återhämtningspotential, även om den inte är lika stor som för de mindre danska bankerna. I långa loppet är jag dock inte lika säker på Danske Bank som på de svenska, den verkar inte lika välskött
General MillsAnonymJaKonsumentjättar är alltid intressanta, har dock ingen koll på denna (ännu)
KABESparräntaNejHusvagnar? Hur ser återväxten ut på den marknaden egentligen? Inget jag skulle våga investera i.
AstraZenecaSparräntaNejHelt och fullt nöjd med det indirekta innehavet via Investor
Munich ReFreddeNjaJag kan ganska lite om återförsäkringsbusiness, men visst skulle det kunna vara intressant. Jag vet dock inte ens om jag kan handla annat än telefonorder
Fred Olsen EnergyArvidNjaOsäker på oljeriggservicebranschen, känns som ett "derivat" på norska oljebranschen
POSCOArvidNejOm jag är intresserad av stålbranschen blir det SSAB, det är en fördel att arbeta med svenska företag
Altria GroupAnonymNejInvesterar inte i tobak av personliga skäl (bolaget äger Philip Morris USA om någon undrar)
Main Street CapitalAnonymNejCorporate finance och investment banking känns inte som de attraktivaste delarna i svenska banker och jag söker inte specialiserade företag 
Realty IncomeAnonymNejNär jag analyserade bolaget misstänkte jag ett pyramidspel, det kanske kan förklaras med REIT:arnas egenskaper men det ser onekligen ut som att man delar ut emissionspengar. Bara misstanken plus bolagets bisarra marknadsföring är tillräckligt för att jag ska stanna borta.
Coca-ColaAnonymJaFinns på bevakningslistan, men faller sällan under mina prisgränser
Tele 2Starke ArvidNejSe Telia ovan ang. telekomoperatörer
NLPAnonymNjaKanske kan vara intressant, logistikfastigheter har dock en konjunkturkänslighet man oftast strävar bort från när man investerar i fastigheter
StockmannAnonymNjaInget fel på Lindex egentligen, men ska man leta globala vinnare på klädmarknaden och lämna H&M ligger det närmre till hands att titta på Inditex
Swedish MatchFNejFaller för tobaksstrecket
TikkurilaAnonymNejI minsta laget (mid cap), i dyraste laget (just nu), och för stor belåning, men färgtillverkning kan vara intressant 
Rapala VMCAnonymJaFiskeutrustningstillverkaren har en fin balansräkning, en lönsamhetsdipp 2012 som behöver analyseras men annars en rätt fin verksamhet, kanske värt en analys trots mid cap
SwedolAnonymNejDet finns massor med konkurrenter för en återförsäljare av verktyg för hemmafixare och proffs, och jag vet inte hur Swedol har hamnat i problem eller varför/hur de ska ta sig ur dem 
KonecranesAnonymNejSöker inte direkt underleverantörer till byggbranschen, och KC ser rejält dyra ut i mina ögon sett till vilken lönsamhet man presterat de senaste 5-6 åren
Oriola-KDAnonymNejPartihandel med läkemedel kan vara en intressant nisch, men man har varit instabila i lönsamheten så jag avstår
NikeAnonymJaBolaget finns på radarn, men ser aldrig ut att landa på ett pris där jag vill köpa
MastercardAnonymJaIntressant men har sett dyrt ut varje gång jag tittar
KelloggAnonymJaÄnnu en konsumentgigant som väldigt sällan är nere och hälsar på i mitt köpintervall
ConcentricAnonymNjaLite för litet och för kort historik, men kan vara intressant på sikt
Teva PharmAnonymNejGenerikatillverkning av läkemedel är intressant, men inte en bransch jag begriper mig på i dagsläget eller känner mig bekväm i, skulle behöva lång inläsning
Alm. BrandJonathan GreerNejJag föredrar de större försäkrings-/finanskoncernerna Sampo, Gjensidige eller Tryg
VisaJonathan GreerNejDet finns en analys av äldre snitt, märkligt upplägg
Deere & CompanyJonathan GreerJaIntressant bolag med starkt varumärke, vid snabb blick rimligt prissatt, svag balansräkning
Bank of AmericaJonathan GreerNejJag har varit inne och fuskat i Citigroup innan bloggen startade, bankverksamhet är inte enklare att analysera i USA än i Sverige... Det svenska oligopolet har mycket stora fördelar för en investerare som man inte bör underskatta, i USA är konkurrensen tuffare
AIGJonathan GreerNejFixade inte finanskrisen alls, inte intressant för mig
BlackstoneJonathan GreerNejIntressant marknadsposition bl.a. inom ETF:er, men lönsamheten har svajat under krisen
DignitanaAnonymNejFörhoppningsbolag, denna gång med ett patenterat skalpkylningssystem
Brummer Multi StrategyRogerNejOm jag är skeptisk till fonder är jag enormt skeptisk till hedgefonder. Supersmarta strategier kombinerade med andra supersmarta strategier inger inte förtroende hos mig
TraveasJ.ONejTeknologiskt förhoppningsbolag på Aktietorget? Med en SMS-tjänst? Låter inte som något för mig.
RaisioAnonymNejFör litet företag, hur är det med lönsamheten?
BetssonBetsson-ägareNejAvstår gambling av personliga skäl
LatourAnonymNejDagens Industri hade en analys av företaget häromdagen och kom fram till att rabatten var låg och Assa högt värderat, jag har inte gjort motsvarande analys, men som jag skrev tidigare har jag lite problem med Schörlings företag, framförallt att köpa dem i medvind. Douglas verkar gilla att saminvestera med Schörling, så han hamnar litegrann i samma fålla
ASSA ABLOYStefanNjaSamma som ovan, lite högt värderat, Schörlings sätt att driva bolag gör att jag helst vill köpa i motgångstider
Reckitt BenckiserAnonymNejLäs gärna Defensivens analys, det verkar avigt att handla konsumentjättar via telefonorder när amerikanska marknaden är full av dem. För att motivera det krävs ett riktigt fyndpris och R-B är inte i närheten av ett sådant
Rolls RoyceToniNjaFöretaget med det anrika namnet har sedan länge sålt av biltillverkningen och gör numera "kraftlösningar", främst motorer för flyg, sjöfart och landbaserade kraftstationer. I den branschen känns Wärtsilä närmre till hands även om RR vid en snabb blick ser billigt ut just nu, återigen är det telefonorder som gäller :-(
ARMToniNejARM är fantastiskt framgångsrikt och alla som varit inom IT i Lund vet att de vunnit racet om mobilprocessorerna med sina i grunden strömsnåla och effektiva arkitekturer. På aktiemarknaden värderas dock bolaget till P/E 80, så man behöver också vinna PC-kriget, tvättmaskinskriget och kriget om alla tänkbara framtida processorområden...
AQ GroupAnonymNejDet verkar vara ett välskött bolag och är populärt bland bloggkollegor, men det är för litet för mig och jag vet inte vad deras konkurrensfördelar består i. En analys finns att läsa på Aktiefokus.
VitrolifeAnonymNejFör litet, medicinsk utrustning är en bransch där jag hellre kikar på Getinge
Novo NordiskAnonymJaRelativt fokuserat läkemedelsbolag med stor framgång på sjukdomsområden som kräver långa behandlingstider, något av en pärla bland nordiska läkemedelsbolag och väl värt en analys. Finanserna är goda, men tyvärr är bolaget ingen hemlighet utan prissatt i linje med mina lovord...
GazpromAnonymNejBara häromdagen gjorde Putin något uttalande om att Rosneft och Novatek skulle få konkurrera om LNG, den politiska risken verkar enorm
Intrum JustitiaAnonymNejJag repeterar kommentaren från inlägget: Intrum Justitia har alla riskerna som ett försäkringsbolag har men där försäkringsbolagen har ett naturligt positivt kassaflöde i sin affärsmodell har IJ det motsatta. Självklart är det intressant till något pris men i grund och botten känns det som en mindre intressant affärsmodell och verksamhet.

75 tips snabbehandlade! När man gör en sådan snabbgenomgång blir såklart en del bedömningar ganska orättvisa (och rent felaktiga), men det är tvunget när man arbetar med screening.

Även mina investeringskriterier är huvudsakligen en form av screening, ett sätt att skydda mig mot svaga investeringar. Att ett bolag klarar kriterierna betyder inte mycket om jag inte har en bild av hur bolaget ska vara framgångsrikt framöver. Men om det inte klarar dem får bolaget en rejäl uppförsbacke. Bevisbördan ligger på företaget.

29 kommentarer:

  1. Kul att du bemöda dig att svara på alla! // B

    SvaraRadera
  2. Kanske bloggosfärens mest ambitiösa återkoppling till sina läsare någonsin. Stort tack!

    :starke Arvid

    SvaraRadera
  3. Lundaluppen - du är helt makalös! Otroligt seriöst och snabbt och trevligt sammanställt! Du har garanterat den mest läsvärda svenska ekonomibloggen på internet. /Gustaf

    SvaraRadera
  4. Jag stämmer in i kören, bra jobbat! Dock så kan inte Reckitt (RB) jämnföras med de amerikanska bolagen som är skuldtyngda och utan nya visioner. Rb's Vd har stakat ut en solklar väg för de kommande 10 åren. Det finns rejält utrymme för att köpa in fler Powerbrands till portföljen.

    Dessutom så är RB rimligt värderat enligt mina (amatör)DCF-analyser. När försäljningen av Pharma divisionen blir av (tror jag) så sticker aktien och lägger sig mer rimligt med p/e 20-22.

    Tack för en förträfflig blogg. //Andrée

    SvaraRadera
  5. Du nämner angående Tesco
    "...telefonorder (!) med tillhörande courtage avskräcker dock"
    men jag kan konstatera att Tesco ADR går att köpa hos Avanza, dvs du kan alltså köpa i en ISK. Courtage för teleorder på USA-marknaden hos Avanza är 13-14 USD / 0,15%-0,20% vilket verkar vara samma courtage som elektroniskt lagda order.

    Får man ha Tesco ADR i en ISK? se länken:
    http://gustavsaktieblogg.blogspot.se/search/label/ADR-aktier

    Är det den riktiga Tesco PLC som man får på USA-marknaden?
    http://www.tescoplc.com/index.asp?pageid=51
    (OBS, det finns ett annat Tesco Corp som handlas på vanliga NASDAQ, det är alltså inte den man ska köpa om man vill ha "mat" Tesco PLC från England)

    En fördel att köpa ADR i jämförelse med att köpa originalaktien på Londonbörsen är att du slipper betala stämpelskatten i England på 0,5%.
    Å andra sidan är belastas man med en för året ny avgift för ADR på 0,005-0,05 USD per innehavd ADR (och år antar jag) som dras från utdelningen om jag förstått det rätt.

    SvaraRadera
    Svar
    1. Jag kan inte hitta den, hur kommer du fram till ADR:en (jag hittar bara Tesco Corp på Nasdaq som du nämner)?

      ADR:er ska inte vara något problem i ISK såvitt jag vet men jag har inte testat.

      Radera
    2. Hej!

      Jag skrev nyss en kommentar på Gustavs aktieblogg som behandlade just Tesco i ISK.

      Passar nog bra att jag meddelar det även här:

      Dessvärre så går det inte att köpa in Tesco ADR (amerikanska depåbevis) i ett ISK eftersom att de handlas på OTC-marknaden (som inte anses som en reglerad marknad och är därför inte tillåten på ett ISK). Vill man ha TESCO på ett ISK så behöver man köpa aktien som handlas i London. Däremot så går depåbevisen att köpa in till en kapitalförsäkring.

      Jag är medveten om att det tidigare kommunicerades att det gick att handla värdepapper (bland annat Tesco) via OTC-marknaden med förutsättning att värdepappret var primärnoterat på en annan marknad. Vår compliance-avdelning har dock beslutat att detta inte är tillåtet enligt deras tolkning av lagen.

      Jag beklagar om det har uppstått en del förvirring på grund av detta. När det gäller denna typ frågor så är det inte många svar som står i klartext i lagen utan det handlar ofta om hur man tolkar paragraferna.

      Notera att detta alltså endast gäller hos oss. Vad gäller andra institut så kan jag inte svara för hur de tolkar lagen och vad de tillåter i ett ISK.

      Sedan vill jag även stämma in i lovkören, riktigt bra inlägg och en grym blogg i övrigt!

      /Daniel, Avanza Bank

      Radera
    3. @Daniel: tack för att ni tar er tid att bevaka och kommentera bloggarna!

      Radera
    4. Men det funkar att köpa Tesco ADR i en KF om man kan tänka sig en KF. Och vanlig depå funkar naturligtvis också med de för- och nackdelar det innebär.
      Telefonorder till Avanza - courtage 13-14 USD som sagt

      Radera
    5. Jag köper Tesco i min Aktieinvest ISK.

      Radera
  6. Wow vilken återkoppling. Man bugar. En lista att återkomma till. Firade direkt och köpte Autoliv på 419 kr.

    Erik

    SvaraRadera
  7. Ta en titt på eWork igen! De har nu växt in i en (sedan din analys) stillastående kurs, enligt mig.
    Antar en tillväxt på 3-8% de närmaste 10 åren
    (en nordisk expansion, gissar att norge blir riktigt bra snart men att de andra marknaderna dröjer ett par år till innan man börjar göra betydelsefulla vinster där, inget går dock med förlust)

    Men jag tror tillväxten i sverige kommer kompenseras av lägre marginaler pga. ramavtal och outsourcing.
    Överlag tror jag dock inte på sjunkande marginaler då de får skalfördelar vid expansion (enligt sig själva iallafall).

    Allt i allt tycker jag att ett p/e på ca 15 är helt ok med tanke på konkurrensfördelarna och tillväxten.

    Vad tycker du?

    SvaraRadera
  8. Släng dig i väggen, Jim Cramer!

    :)

    SvaraRadera
    Svar
    1. Haha, ja man blir lätt en åsiktsmaskin snarare än en analysmaskin när man ska täcka 75 tips spridda över världen och över alla branscher...

      Radera
  9. Du har ju haft visst intresse av kungsleden. Vad tror du om den? Hårt pressad av ett worst case när det gäller skatt. Men som numera likviditet finns säkrad. De ska ju handla för 4 miljarder i år o siktet är inställt på stabil utdelning. Billigt att komma in nu?

    (kikar man på underliggande förvaltning, syns att KL länge tjänat bra på förvaltningen. Dock syns det inte på grund av storaffärer/skattetvist)

    SvaraRadera
    Svar
    1. Jag har inte tittat närmre de senaste veckorna, men om du klickar på "kungleden" i taggmolnet till höger finns någorlunda färska observationer och tankar.

      Radera
  10. Otrolig amitiös och bra återkoppling till dina läsare. Du är en förebild både när det gäller sättet du driver din blogg på och dina analyser. Hoppas du orkar fortsätta många år till.

    /Plutusson

    SvaraRadera
  11. Hold da op en liste. Godt arbejde, og god feedback.

    SvaraRadera
  12. Tack för alla kommentarer och analyser! Jag slänger in Biogaia som är ett företag som jag har varit med i länge och som jag gillar skarpt. Om det blir en 2a genomgång så kanske du hinner kommentera dem. //Ulf

    SvaraRadera
    Svar
    1. Bortsett från att det är Lundabaserat vet jag mycket lite. Små bioteknikbolag är inte min normala kopp te, även om Biogaia verkar relativt välmående.

      Radera
  13. Riktigt bra med en sådan detaljerad återkoppling! Tvåvägskommunikation uppskattas av oss läsare :)

    SvaraRadera
  14. Hej,

    Tack för en väldigt bra blogg!

    Vad anser Lundaluppen om Wells Fargo?

    SvaraRadera
    Svar
    1. Wells Fargo verkar vara en stabil och välskött bank, men det är tuffare konkurrens för bankerna i USA än vi har i Sverige.

      Radera
    2. Buffett verkar digga WF, innehavet har gått om Coca-Cola som Berkshires största börsnoterade.

      Radera
  15. Grym respons på allas tips som kom in!

    Skulle uppskatta otroligt mycket om du ville bara rent spontant skulle säga vilka 10-15 av dessa bolag du skulle köpa och behålla i 20år.

    Alfa Laval
    Autoliv
    Axis
    Beijer Alma
    Castellum
    Fortum
    Getinge
    H&M
    Handelsbanken
    Holmen
    Investor
    Ratos
    Sampo
    Skanska
    SKF
    Volvo

    Håller på att komponera en portfölj att ligga otroligt långt i och öka i innehaven under tiden som bra köptillfälle ges. Men att slutligen välja vilka och hur många ÄR svårt!

    Mvh Peter

    SvaraRadera
  16. Intel/ARM - Som jag tolkar din kommentar för Intel så vill du för att köpa Intel diversifiera med ARM. Varför ser du Intel/ARM-alternativet som en egen enhet? Om du ser det som en del i din totala aktieportfölj blir väl denna portfölj mer diversifierad om den också innehåller Intel (utan ARM) än om den inte innehåller Intel (allt annat lika)? Jag är inte säker på att jag förstår resonemanget.

    SvaraRadera
  17. Vad tycker du är ett motiverat pris för Berkshire?
    Mkt bra blogg.
    Mvh
    JGM

    SvaraRadera
  18. Grymt bra jobbat! Har inte varit inne på andra bloggar på några dagar, och jag missade nåt:-)

    Skulle tipsa om Clarksons, Vitec och Woolworths. En snabbbedömning, eller snabbåsikt om dem vore intressant.

    Men antar att du har fullt upp med alla svar!

    Mvh
    Gustav

    SvaraRadera