Utdelning Microsoft

Till skillnad från Google och Apple har Microsoft den goda smaken att dela ut en del av det enorma kassaflöde man genererar. Eftersom jag tycker att mångmiljardförvärv av typen Skype är ganska otäcka så är jag glad att en del pengar går direkt till ägarna. Kvartalsutdelningen är på 20 cent vilket till fredagens dollarkurs blev 1,35 kronor.

Så här ser årets utdelningar hittills ut, det är någon månad kvar till den riktiga utdelningssäsongen börjar:

Datum	Aktie	Antal	Utdelning	Totalt
12-03-09	Microsoft	120	1,35	162
12-01-04	Wal-Mart	73	2,51	183
Summa				344

Investeringsetik

Immanuel Kant

Som investerare ställs man inför många etiska dilemman, där man kan välja ståndpunkter från "allt som är lagligt är ok" till att man tar ansvar för sina investeringars underleverantörers partners arbetsförhållanden. Jag försöker hitta något slags mellanläge, men det är inte lätt att hålla fanan högt i alla lägen.

I tabellen nedan försöker jag lista ett antal etiska problemområden som man stöter på som investerare, jag anger också mina ställningstaganden samt försöker göra en bedömning hur väl jag efterlever mina egna ställningstaganden. På några områden har jag svårt att leva upp till mina egna ideal.

Område	Ställningstagande	Efterlevnad?
Tobak	Tobak har orsakat mycket problem i min närhet och jag kan inte tänka mig att tjäna pengar på detta	Walmart är återförsäljare av tobak
Alkohol	Även alkohol ställer till med mycket elände, men jag dricker gärna själv, har inget tydligt etiskt ställningstagande här	Walmart är återförsäljare av alkohol
Spel/ betting	Jag ser spel om pengar som en idiotskatt och ogillar det skarpt, kan inte tänka mig att investera i en verksamhet som går ut på att blåsa kunderna, även om det är inför öppen ridå	Walmart säljer lotter
Vapen	Anser att vapen måste finnas, militär och polis fyller viktiga funktioner, men jag känner inte alls för att tjäna pengar på det. Vapen som tillverkas har också en väldig tendens att hamna i fel händer	Äger Saab via Invester
Demokrati	Jag är väldigt tacksam för att Sverige är en demokrati. Jag avskyr statsskick där högsta makten inte kan avsättas. Jag skulle helst inte vilja stödja sådana länder.	Här hycklas det friskt, många utbyten med exempelvis Kina i portföljen
Arbets-miljö	Jag anser att arbetare ska ha justa förhållanden, jag anser dock att ett arbete till låg lön kan vara bättre än inget arbete alls	H&M är ofta granskade, men brukar vara aktiva. Walmart och Apple har varit i blåsväder på sistone
Miljö/ klimat	Svårt område, hur utvinner man energi och bedriver verksamhet med minsta miljöåverkan? Att koldioxid är farligt är nytt under min livstid, vad är nästa stora problem? Jag får väl säga att jag följer området och skulle rygga tillbaka från bolag som bryter mot lagar och regler.	Har hyggligt gott samvete, men svårt att överblicka

Var det några etiska problemområden jag glömde? Följer du någon högre etik när du investerar, eller är lagen gränsen?

Mina sämsta aktieaffärer

Året var 2007, det var vår och börsen var på toppenhumör. Efter ett antal år där ganska mekaniskt månadssparande varvats med en enorm tur i marknadstajming trodde Lundaluppen att han kunde investera, att han hade känslan. Nu var det dags att göra lite större manövrer. Det gick... inte så bra. Som helgunderhållning bjuder jag här på de sämsta aktieaffärerna jag kan minnas mig gjort.

Worst. Investor. Ever.

Sämst av de sämsta var inköpet av NSP Holding. Jag resonerade att det måste vara en utmärkt affärsidé att sälja hamburgare, och Burger King är ju ett starkt varumärke. Vilken idiot som helst kunde ju driva detta till succé. Tydligen inte, värderingen var i himlen när jag köpte, vilket jag inte hade någon egen uppfattning om, och de som drev bolaget bevisade den förra tesen fel. Aktien föll med nära nittio procent från min köpkurs och bolaget genomförde en nyemission. Under nyemissionen lyckades jag dock räkna lite och hämtade via teckningsoptionsaffärer kanske tillbaka en eller två av de nittio procentenheterna igen.

Brott: ingen uppfattning om bolagets värde vid inköp, ingen koll på marginaler och konkurrenssituation, ingen förståelse för franchisetagarnas situation jämfört med integrerade restauranger, såg bolaget som en "krydda" och gjorde därmed ingen som helst hemläxa.

Straff: närmre 90 procent i permanent förlust. Knappt 90 000 kronor, dyrt att vara korkad.

Näst sämst men med en pinsam svans var inköpet av Maersk. Dels köpte jag dem till all-time-high-pris utan att veta vad de var värda. Sedan gick de upp i pris. Efter att ha stigit tio procent sålde jag en av de två aktierna för att "plocka hem lite av vinsten". Sedan fortsatte de stiga ytterligare fem procent, då tänkte geniet i mig att det verkade finnas mer att hämta här och jag köpte tillbaka den sålda aktien! Där brände jag tiotusen kronor på ingenting. Sedan kom finanskrisen och aktien rasade i värde. Där började jag äntligen lära mig något och behöll de plötsligt undervärderade aktierna och äger dem fortfarande.

Brott: ingen uppfattning om bolagets värde vid inköp, försäljning för att "göra en vinsthemtagning", återköp vid ännu högre kurs, återigen utan att veta bolagets värde.

Straff: högt inköpspris, kommer säkert att vara en bra investering till slut, men inköpspriset tar bort avkastningen de första fem åren, minst.

Ytterligare misstag samma år var att jag köpte Ratos, Holmen, Investor och Industrivärden på alldeles för höga kurser. Trots att jag fyllt på flera gånger sedan dess är Investor och Industrivärden idag på samma nivå som mitt GAV, fem år senare. Ratos var dyr då, men blev väldigt snabbt dyr igen efter finanskrisen, så på ren tur blev det en rätt bra affär.

Den gemensamma faktorn i alla misstagen var att jag köpte aktier utan att ha en underbyggd uppfattning om bolagens värde (eller kvalitet i fallet NSP). Jag litade på riktkurser och - ännu värre och pinsammare - prishistorik. Detta kostade mig nästan 20 procent av mitt totala kapital under 2007, ett år när SIXRX sjönk med knappa 3 procent.

När det gällde kvalitetsbolagen så har jag ju kvar en del av aktierna och de kommer så småningom att växa ikapp även de höga värderingar jag en gång köpte dem till, men det har kostat några års avkastning. När det gäller bolaget av sämre kvalitet blev förlusten av kapital permanent. NSP ligger fortfarande och harvar på de nivåer jag sålde dem vid, en helt ny ledning har inte lyckats lösa problemen.

Det positiva i det hela var att jag insåg att jag hade mycket att lära, började läsa och hittade fram till värdeinvesteringar, Graham och Buffett. Där hittade jag en investeringsfilosofi jag kunde sympatisera med, förstå och som passade mitt temperament. Jag var en bit över trettio år 2007, så jag hoppas att mina läsare hittar rätt tidigare i livet! Jag själv kommer såklart att göra fler misstag, men förhoppningsvis inte samma misstag igen.

Wal-Mart höjer utdelningen

Igår beslutade Wal-Mart att höja utdelningen för 2012 till 1,59 dollar per aktie, från 1,46 dollar per aktie under 2011. Den nya utdelningen är alltså knappt 9 procent högre än den föregående. Kvartalsbeloppet blir otympliga 39,75 amerikanska cent per aktie.

Lundaluppens totala utdelningar under 2012 verkar landa strax över 105 000 kronor om det inte sker några större portföljändringar. Det är en ökning med knappt 15 procent från föregående års 91 482 kronor. De 15 procenten är alltså total effekt, beroende både på större portfölj och på utdelningshöjningar från innehaven. I dagsläget är det en direktavkastning på 4,0 procent och en yield on cost på 4,9 procent.

När jag var student hade 105 000 kronor räckt till försörjningen. Tyvärr är det en ganska lång väg tills jag kan försörja en familj, jag behöver nog det tredubbla. Eller förmodligen lite till för att våga ta steget, men drömma kan man ju...

H&M-intervju

Avanza har gjort en intervju med H&M:s chef för investerarrelationer, Nils Vinge, som jag tyckte var sevärd.



Jag gillar särskilt hur han ger några ytliga inblickar i H&M:s interna arbetssätt för olika modenivåer med mera. Det finns uppenbart en del know-how i bolaget. Sedan är ju slutklämmen rätt skön också: "[...] vi säljer kläder och inte aktier". Jag är rätt svag för sakliga, kunniga personer med lite torr humor.