lördag 10 november 2012

Rapport från Sampo

Liksom Maersk släppte Sampo sin niomånadersrapport igår, och liksom Maersk slog man till med en rejäl vinstökning för kvartalet. De här punkterna noterade jag i rapporten

  • Resultatet per aktie ökade med 29 procent till 1,79 euro för niomånadersperioden, mark-to-market-resultatet blev 2,58 euro per aktie.
  • Nettotillgångarna ökade till 17,75 euro per aktie
  • Lönsamheten i If ökade med 39 procent till 648 miljoner euro före skatt och combined ratio sjönk till trevliga 89,4 procent
  • Resultatandelen i Nordea ökade med 29 procent till 466 miljoner euro
  • Livförsäkringsverksamheten i Mandatum fortsätter gå kräftgång och vinsten sjönk med 8 procent till 98 miljoner euro före skatt
  • Avkastningen på eget kapital var 20,7 procent
  • Topdanmark har börjat bidra (blygsamt) till resultatet i If, combined ratio ligger dock över 100 procent
  • Solvency ratio har stigit till 162 procent
Det har varit ett bra år att äga Sampo, aktien har uppvärderats och bolaget går riktigt bra. Förbättringspotential finns främst i Topdanmark och Mandatum, där den senare lider av kräftgången på börsen och de avgiftsminskningar det lett till. Jag ser Sampo som fortsatt köpvärt, även om det var ett tag sedan jag köpte något.

15 kommentarer:

  1. Vad tycker du om Nordeas stora innehav av derivat som det står om i SVD idag? Se

    http://blog.svd.se/neurathsbors/2012/11/08/storbanken-med-storst-risk-for-tradingsmall/

    En sak är ju risken i sig. En annan sak är vad det säger om risktänkandet i koncernen. Personligen är jag svag för kackerlacksteorin; hittar man en brukar det finnas flera.

    SvaraRadera
    Svar
    1. Jag måste erkänna att Neurath har dalat lite i mitt anseende på sistone med lite väl sensationalistiska uttalanden.

      Jag har inte själv tittat på dessa derivat men om vi antar att hon har helt rätt och att hela portföljen är värdelös så utgör den 8 procent av det egna kapitalet i banken, inte kul men inte katastrof heller.

      Radera
    2. Lundaluppen, beträffande derivat så kan man ofta inte säga att noll är nedre gränsen, eller hur? Förlusterna kan vara obegränsade för derivat, beroende på konstruktion. Speciellt i detta fall, eftersom det handlar om illikvida risker. Betänk även att enkla statsobligationer anses riskfria(!) under bankernas solvenskrav(!) I Europa, Japan, USA, Frankrike, Tyskland mfl har det visat sig att bankernas BR har fler hål än en Schweizerost...

      Radera
    3. Helt rätt, det beror helt på typen av derivat och jag har som sagt inte tittat närmre på dem.

      Radera
  2. Intressant bolag som jag håller under bevakning, men inte har allt för god kännedom om. Vart kommer denna goda tillväxt ifrån? Något måste ha gått oerhört fel föregående år.

    SvaraRadera
  3. Hejsan,
    Vill börja med att tacka för en mycket intressant blogg som jag följer regelbundet. Det skulle vara intressant att höra dina synpunkter kring geografisk diversifiering. Dina portföljbolag (liksom mina) har en mycket stor tyngd mot norra europa (bankerna, Sampo, hm, lundberg, fortum).
    Jag har funderat på att jag ev. borde ha en större geografisk diversifiering men har tycker att det är svårt att hitta bra bolag (helst på de nordiska börserna). Ex. på bolag i min portfölj som jag tycker ökar diversifieringen är Statoil och Maersk men liksom du gillar jag banker samt Gjensidige vilket ger en nordisk slagsida på portföljen.
    Frågan är om man kommer att missa den ekonomiska utvecklingen på "emerging markets"?

    Mvh
    Van Basten

    SvaraRadera
  4. Att hålla sig borta från Mr Wahlroos känns rätt..

    SvaraRadera
  5. Hur ser du på Ratos vid dagens nivåer?

    SvaraRadera
  6. Hej Lundaluppen!

    En kommentar lite off Sampo topic.

    Det vore mycket intressant att få läsa om dina synpunkter avseende PA Resources:
    1) den rådande situationen i PA Resources
    2) vad du anser om "fel"prisssättningen i PARE konvertibeln
    3) vad du tror att sannolikheten är att mer än 90% av konvertibelägarna röstar för kvittningsemissionserbjudande
    4) vad du tror att sannolikheten är att aktieägarna säger ja till finansieringslösningen vid extra bolagsstämman den 7/12
    5) vad du tror att aktiekursen kommer att vara efter kvittningsemission och nyemission
    6) vad du tror att sannolikheten är att PARE lyckas att återbetala obligationslånet om 850 MSEK som förfaller i oktober 2013
    7) om du ser några intressanta case (aktie / konvertibel / obligation) avseende PA Resources mht dagens kursnivåer
    8) om du själv har investerat i företagsobligationer och isåfall vilka


    Mvh

    Lars

    SvaraRadera
    Svar
    1. Att döma av dina frågor har du nog bättre koll än jag har.

      1) kris, ett farligt läge att agera i
      2) konvertibelns pris är mycket märkligt (se 7)
      3-6) pass, är för dåligt påläst
      7) det ser ut att finnas en tydlig arbitragesituation fram till konverteringen där en försäljning av konvertibler och köp av 116 ggr fler aktier borde kunna ge riktigt god avkastning, men man behöver bedöma punkt 3-5 först
      8) nej, aldrig för noterade bolag

      Radera
  7. Jag och många med mig uppskattar din blogg mycket. En av anledningarna tror jag mig finna bl.a. i det faktum att du är egen företagare och därmed har en liten annan ingångsvinkel när du tittar på bolag att köpa aktier i på börsen som längre investeringar.
    Jag kommer osökt att tänka på ett citat från WB: ‘I am a better investor because I am a businessman and a better businessman because I am an investor.’

    Hur ser du på det, har din personliga investeringsstil förändrats med ditt företagande (och vv)? Antar att det kan finnas tillräckligt här för att bli ett blogginlägg, eller kanske flera?

    SvaraRadera
    Svar
    1. Jag var företagare innan jag började investera på något strukturerat sätt, så jag kan inte riktigt jämföra eller koppla isär de båda.

      Övning ger ju färdighet så när det gäller företagsvärdering tror jag nog man har nytta av att ha sett båda sidor.

      Radera
  8. Hej Lundaluppen, får börja med att ge beröm till dig för bra analyser och innehåll generellt, fortsätt med det.

    Har du möjligtvis koll på vart man kan handla finska eller danska aktier billigt? Tack!

    SvaraRadera
    Svar
    1. Jag använder Avanza, har inte letat billigare alternativ.

      Radera
  9. Börjar inte apple bli väldigt billigt? Sett till p/e och kassa..

    SvaraRadera