Analys av Coca-Cola

Efter att ha kikat lite på banker och portföljbolag tänkte jag vända luppen mot The Coca-Cola Company. Coca-Cola är något av värdeinvesterarnas heliga Graal främst pga Berkshire Hathaways innehav och herr Buffetts kommentarer i breven till aktieägarna. Hur står då varumärkesjätten upp enligt de kvalitativa investeringskriterierna:

Kriterium	Uppfyllt?	Kommentar
Tillräcklig storlek:	JA
Stark finansiell ställning:	NEJ	Omsättningstillgångarna är större än kortfristiga skulder, men inte med en faktor 2. Omsättningstillgångarna räcker inte för att lösa alla skulder
Intjäningsstabilitet:	JA	fantastisk historik
Utdelningsstabilitet:	JA	har höjt utdelningen årligen i jag vet inte hur många år
Intjäningstillväxt:	JA	intjäningsförmåga ett normalt år verkar vara drygt 6 000 MUSD, att jämföra med ca 2 500 MUSD vid millenieskiftet
Trovärdig ledning:	JA	Skulle tro det, men ärligt talat är detta svårt att veta när man inte följer med i amerikanska finansmedia
Gynnsam ägarbild:	JA	Mycket starka ägare

Helt klart är Coca-Cola ett kvalitetsbolag med stark tillväxt historiskt sett. Hur är det kvantitativt då?

• P/E-tal: priset ligger på $54 per aktie, intjäningsförmågan ca $2,70 per aktie, vilket ger ett P/E på 20, EJ OK, men med Coca-Colas pålitliga tillväxt historiskt kan det kanske anses vara ett ok pris ändå.
• Pris/eget kapital: det egna kapitalet per aktie var vid årsskiftet $10,80 per aktie, vilket ger en kvot på 5 EJ OK. Här måste man dock konstatera att Coca-Cola är ett bolag som binder relativt lite kapital och har en enormt hög avkastning på kapitalet. Generellt sett leder det till en ökad konkurrenssituation på sikt, men Coca-Cola har ett enormt intrångsskydd i sina starka varumärken. Alltså kan man argumentera för att detta mätetal saknar betydelse för ett företag som Coca-Cola.

Min slutsats är att Coca-Cola varken är överdrivet undervärderat eller övervärderat av marknaden för stunden. Om jag hade haft några så hade jag behållit dem...