Portföljbokslut 2014

För att uppdatera gamla läsare publicerar jag nu portföljrapporterna för 2014-2015. 2014 blev ett muntert år på börsen med breda uppgångar men lite dystrare för mig eftersom jag av privata skäl blev tvungen att lägga ner bloggen. Denna sammanfattning skrevs senare under 2015 då skrivlusten kom tillbaka, det var inte lika inspirerande att skriva när jag visste att ingen skulle läsa... Vill du ha en bild av min marknadssyn 2014 är det bättre att läsa inläggen från det året.

Historisk utveckling

Totalavkastningen efter omkostnader men före skatt blev 16,6 procent, skillnaden mellan tillväxt och avkastning är nettosparande.

Tabellen nedan visar min portföljutveckling jämfört med SIXRX, ett index som går att följa någorlunda med Avanza ZERO. Som tabellen visar nedan har avståndet mot index över åren blivit relativt stort.

År	Lundaluppen	SIXRX	Differens
2005	67,8 %	36,3 %	31,5 %
2006	21,6 %	28,1 %	-6,5 %
2007	-19,6 %	-2,6 %	-17,0 %
2008	-26,0 %	-39,1 %	13,1 %
2009	52,1 %	52,5 %	-0,4 %
2010	26,2 %	26,7 %	-0,5 %
2011	-4,7 %	-13,5 %	8,8 %
2012	22,5 %	16,5 %	6,0 %
2013	35,6 %	28,0 %	7,7 %
2014	16,6 %	15,8 %	0,8 %
Ack	330,5 %	199,0 %	131,5 %
Snitt	15,7 %	11,6 %	4,1 %

Jag använder en förenklad beräkningsmodell, som jag bedömer underskattar avkastningen något. Jämförelse sker före skatter, men courtagekostnader ingår i mina siffror vilket talar något till min nackdel.

Överavkastningen mot SIXRX på 4,1 procent är mycket hög och högre än jag tror kommer vara möjligt över tid med min typ av portfölj.

Enskilda år är dåliga jämförelseobjekt eftersom aktiepriser fluktuerar kraftigt i det korta loppet medan de i det långa loppet avspeglar företagsutvecklingen. Därför har jag också sammanställt motsvarande tabell med årliga medelutvecklingar för alla femårsperioder:

Period	Lundaluppen	SIXRX	Differens
2005-2009	13,1 %	9,6 %	3,5 %
2006-2010	6,8 %	8,0 %	-1,2 %
2007-2011	1,7 %	-0,2 %	1,9 %
2008-2012	10,6 %	3,5 %	7,1 %
2009-2013	24,9 %	20,0 %	4,9 %
2010-2014	18,4 %	13,6 %	4,8 %

Samtliga femårsperioder utom en visar alltså överavkastning för portföljen och alla perioder har givit positiv avkastning.

Innehaven

I tabellen nedan visas alla innehaven i portföljen med inköpspris samt aktuellt marknadsvärde. Antalet företag och aktieslag har minskat sedan föregående år och fokus är fortsatt på stabila svenska och nordiska storbolag. Bankerna har återigen uppvärderats på börsen vilket gjort att deras portföljandelar är fortsatt höga trots att inga inköp gjorts.

Bolag	Antal	Inköps-pris	Marknads-pris	Portfölj-andel	Kursutv. 2014
Handelsbanken		648'	1 242'	25 %
Handelsbanken A	1 420	227'	449'		+17 %
Handelsbanken B	2 045	421'	617'		+18 %
Hennes & Mauritz	2 740	568'	892'	18 %	+10 %
Swedbank	2 887	107'	564'	11 %	+9 %
Industrivärden C	3 305	383'	450'	9 %	+12 %
Investor A	1 390	211'	391'	8 %	+32 %
Sampo A	740	130'	271'	5 %	+9 %
AP Möller Maersk A	15	153'	227'	5 %	+6 %
Castellum	1 810	166'	221'	4 %	+23 %
Wal-Mart Stores	280	120'	189'	4 %	+9 %
Lundbergföretagen	500	95'	169'	3 %	+25 %
Bonheur	2 000	258'	153'	3 %	-43 %
Deere & Co	185	115'	128'	3 %	-2 %
Johnson & Johnson	95	39'	78'	2 %	+15 %
Summa		2 993'	4 975'

Kursutvecklingen 2014 är aktiens kursutveckling, inte vilken utveckling jag haft på innehavet. Jag redovisar siffran för att man lite enklare ska kunna utläsa vilka portföljbolag som upp- respektive nedvärderats under året. Källa: Avanzas respektive aktiekurssidor, historik 12 månader, fasta växelkurser.

Portföljvärdet har under året stigit från 4,1 till 5,0 miljoner kronor, en ökning med 21 procent. Nettoinköpen har varit på 317 tusen kronor vilket är en ökning med 30 tusen kronor från föregående år, efter en något ökad spartakt och högre utdelningar.

Alla de större innehaven uppvärderades under året medan portföljnykomlingarna Bonheur och Deere föll i pris. I Bonheur drabbade det portföljen medan Deere-innehavet köptes in till lägre kurs än slutkursen för året.

Utdelningar

Tabellen nedan visar utdelningarna sedan bloggens tillkomst:

År	Kapital, medel	Utdelning före skatt	Direktavk.
2010	1 962 tkr	58 538 kr	3,0 %
2011	2 209 tkr	91 482 kr	4,1 %
2012	2 529 tkr	106 560 kr	4,2 %
2013	3 473 tkr	138 341 kr	4,0 %
2014	4 539 tkr	186 374 kr	4,1 %

För att sätta utdelningen i perspektiv har jag beräknat medelvärdet på kapitalet (medelvärdet mellan 1 januari och 31 december helt enkelt) och beräknat en direktavkastning på det.

Utdelningarna ligger nu över 15 tusen kronor per månad, ojämnt fördelade. Tillväxten har varit god, detta år klart större än marknadspriserna.

Året som gick

De största ändringarna i portföljen under 2014 var försäljningen av Fortum samt investeringarna i Bonheur och Deere, där den första sedan föll kraftigt i pris medan Deere ökade.

Månaderna efter att bloggen stängdes ökade jag innehaven i Deere & Co och Lundbergföretagen, där framförallt det sistnämnda köpet blev väldigt vältajmat med ett pris på 275 kronor.

Uppföljning investeringspolicy

En genomgång av investeringspolicyn visar att jag höll mig inom den under 2014. Ingen ny belåning upptogs, huslånen ligger i intervallet 10-15 procent av marknadsvärdet och lönebufferten är tillräckligt stor. Portföljomsättningen har legat klart under 10 procent, de totala försäljningarna under året har varit 197 tusen kronor vilket ger en portföljomsättning på 5 procent.

Avsteg från investeringskriterierna har kommenterats för Bonheur i analyser och inlägg om köp.

Investeringspolicyn justeras inte inför 2015.