Rapporter från Walmart och Maersk

Tidigare i veckan gjorde jag en genomgång av de rapporter som kommit från portföljföretagen dittills. I onsdags och i torsdags kom även Wal-Mart Stores Inc. och A.P. Møller-Mærsk med sina rapporter för tredje kvartalet.

Walmart

Walmart fortsätter att gå starkt på hemmamarknaden i USA men rapporten pekar på vissa problem och förändringar utomlands. Totalt sett hade man en vinsttillväxt på 6,5 procent och tjänar 1,14 dollar per aktie det tredje kvartalet. De senaste tolv månaderna har man tjänat 5,20 dollar per aktie, men prognosen från bolaget pekar på en mindre nergång i fjärde kvartalet. Mitt investeringsantagande ligger på 4,60 dollar per aktie vilket man ju når med en betryggande marginal.

Bolaget har stött på bekymmer i Kina och Brasilien och kommer att stänga inte mindre än 50 butiker, vilket kommer att påverka resultatet med uppskattningsvis 0,06 dollar per aktie. Det säger något om skalan hos Walmart, en av världens största arbetsgivare. Med den nya lagstiftningen i Indien kommer Walmart att investera i egna butiker och stänger därmed ner sin franchiseverksamhet i landet. Denna omställning kommer att kosta ytterligare 0,04 dollar per aktie.

Personligen är jag mycket nöjd med att äga Walmart istället för exempelvis Axfood som kunde vara ett svenskt alternativ. Bolaget är globalt konkurrenskraftigt, har tillväxtmöjligheter och är billigare att köpa aktier i (!).

Maersk

Det danska superkonglomeratet Maersk släppte sin niomånadersrapport i onsdags. Omsättningen har sjunkit med 6 procent räknat i danska kronor medan resultatet har ökat med 1 procent. För kvartalet har man tjänat 1 456 danska kronor per aktie, på rullande tolv månader är siffran 4 570 danska kronor per aktie, väl över mitt investeringsantagande på 3 500 kronor.

Det största affärsområdet, containerfrakten i Maersk Line, har gjort en rejäl uppryckning jämfört med 2012 och ger nu en lite mer rimlig avkastning på investerat kapital (7,8 procent första nio månaderna). Däremot tappar Maersk Oil, de senaste årens starkaste område. Om du tänker dig att läsa en enda sida i rapporten rekommenderar jag sidan 9 som sammanställer samtliga affärsområden, hur mycket kapital de binder upp samt vilken avkastning de ger.

Som alla konglomerat är Maersk inte helt enkelt att förstå, men samtliga delar i koncernen är väldigt starka på sina marknader. En global konjunkturuppgång, när vi nu får se en sådan, kommer att elda på gruppens största affärsområden och förmodligen skjuta vinsterna en bra bit uppåt. I väntan på denna uppgång äger bolaget ett antal verksamheter med betydligt mindre konjunkturkänslighet som gjort att även genom de tuffaste åren har man haft en anständig lönsamhet.